弘毅——投资分析报告.ppt

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S T R I C T L Y P R I V A T E A N D C O N F I D E N T I A L
X项目
投资委员会陈述
2008年7月14日
基本原则说明
目的：本文件的目的不是为了水平、产品质量等）；
分析历史供应量变更——产量和厂家数量
厂家数量
50
100
150
200
210
250
350
15%
19%
CAGR
量（万吨）
从当年供应量和存量的对比分析供应
历史供应——量
单位：套
当年供应量
存量
历史供应——价值
单位：百万元
当年供应量
存量
监管框架
业务
监管部门
相关规定
业务板块1
监管部门1
业务板块2
监管部门2
业务板块3
业务板块4
竞争格局——行业进入门坎分析
不同规模企业的分布
成本结构的演化
最小规模的限制
技术Know How的难点
生产过程对关键配比的驾驭影响成本
原料的筛选等
100%
100%
100%
竞争格局——历史和横向分析市场集中度
前五大企业市场份额
前十大大企业市场份额
不同国家前五大企业市场份额
不同国家前十大大企业市场份额
核心竞争要素总结
归纳核心的竞争要素；
对不同竞争对手在不同核心竞争要素方面的对比；
核心竞争要素的总结
过去
短期
长期
成本
成本
成本
做大规模
成本
创新技术
利用时间窗口做大规模
提升自主创新
战略竞争
创新技术及组织创新
做大规模
做大规模
竞争格局分析——企业优劣势对比
跨国企业1
跨国企业2
国企1
民营企业1
民营企业2
国企2
目标企业
High
Low
竞争要素2
竞争要素1
竞争要素3
*
评论
技术领先等
规模浩大
机制敏捷
竞争格局总结
对市场份额走势做出推断；
对利润率水平的走势做出推断；
标杆企业分析
简洁历史；
企业特点
业务描述
收入产品分布
收入地域分布
历史PE-Band
核心财务指标
公司分析
公司概览
公司业务模式及板块；
股权结构；
业务板块贡献
收入分布
毛利分布
股价表现（上市公司）
财务摘要
公司历史财务状况概览
公司分板块业务状况
业务板块
主要产品
核心客户
销售额
销售贡献占比
历史增长率
毛利水平
业务板块1
业务板块2
业务板块3
业务板块1介绍
历史增长状况分析；
历史市场份额分析；
历史利润水平分析；
业务板块2介绍
历史增长状况分析；
历史市场份额分析；
历史利润水平分析；
业务板块3介绍
历史增长状况分析；
历史市场份额分析；
历史利润水平分析；
公司研发分析
分析目的
了解企业的研发实力和后续产品开发状况，对于企业的竞争力和可持续发展的推断供应依据
分析方法
推断研发战略是否和企业的发展战略一样
企业过去的研发投入和将来的研发支配，推断投入规模是否匹配将来发展
了解企业研发组织架构、研发决策机制和研发硬件条件等，推断其研发实力
了解过去主要的研发成果，以及将来五年可能的研发成果
公司成本分析
成本结构的演化
核心原材料的价格走势
将来成本走势分析
钢铁价格长期坚挺；
劳动力成本成本上涨；
公司生产分析
依据企业介绍或企业供应的资料，描绘诞生产工艺流程，一般应当是行业标准的做法，企业如有特殊的工艺，请标出
平均制造成本（变更趋势及与行业比较）及成本构成
其它主要限制指标与行业的对比，如单位能耗等
产品质量、主要缺陷和优点是什么
产能、生产基地分布、投产时间、人员、投资额等
生产规模：增长过程及在行业中的地位
产能扩展支配
生产管理的主要制度（如生产支配的制定和管理等）、执行状况
公司营销分析
客户的构成
按地域分
按大小分
按产品类别分
与客户对应的营销体系的架构；
核心的营销激励政策；
公司历史财务状况分析——利润表简明分析
核心分析项目
销售额增长的趋势和缘由；
毛利率变更的趋势和缘由；
费用率变更的趋势和缘由；
实际税率变更的趋势和缘由；
公司历史财务状况分析——资产负债表简明分析
核心分析项目
整体资本结构（资产负债率）的趋势和缘由；
存货、应收、应付周转周期的趋势和缘由；
分析其他应收、应付的成因；
分析固定资产的变动及折旧状况；
分析公司记息债务的整体水平和成本；
公司历史财务状况分析——现金流量表简明分析
分析公司现金流状况及成因
公司SWOT分析
优 势
劣势
机遇
威逼
行业地位等
管理水同等
市场空间等；
新进入对手等；