第8章公司治理模式及公司治理模式的趋同.ppt

“股东主权加竞争性资本市场”的外部控制模式§、英美公司治理模式存在高度发达的证券市场,公司融资以股权融资为主且股权结构较为分散,开放型公司大量存在;公司控制权市场十分活跃,对经营管理者的行为起到重要的激励作用;外部经营者市场和与业绩紧密关联的股票期权制的报酬机制对经营者行为有着重要作用。§、英美公司治理模式英美法系国家公司法人治理结构主要采取单线制,即股东大会下面仅设置董事会,而不设立专门的监督机构。其内部的权利分配是:由公司股东大会选举董事组成董事会,全面负责经营管理事务并进行监督,董事会直接对股东大会负责。外部控制型治理模式特点(1)股东缺乏“用手投票”参与公司经营的积极性,主要根据公司获利水平采取“用脚投票”的方式向经营者实施压力。(2)股票期权成为激励经理人员工作的重要手段。经理人员非常关注短期收益。(3)外部成为监控经理人的重要力量。首先是证券市场其次是资本市场收购或兼并的风险发达的经理人市场完善的法律监督体系(4)董事会中独立董事比例大外部控制模式的优点及缺点优点:经理人员压力产生动力完善的法律体系,保护股东利益缺点:公司管理层面临较大的盈利压力,易产生短期行为,不利于对涉及公司长远利益的投入。公司股权的高分散性和高流动性,导致公司的资本结构缺乏稳定性,公司被兼并接管的可能性加大。§、英美公司治理模式(一)英美公司治理模式的成因分析1、英美公司治理模式形成的社会文化因素2、英美公司治理模式形成的法律制度因素§、德日公司治理模式“股权加债权共同治理的银行导向型”内部控制模式§、德日公司治理模式德日模式主要是按欧洲国家大陆法系,强调公司应平等地对待股东和雇员。因此,这些国家一般侧重于公司的内部冶理,较少依赖证券市场“用脚投票”的外部治理机制。采用和效仿德日模式的国家有瑞典、比利时、挪威等国。§、德日公司治理模式德国股东会监事会执行董事会决策+监督执行§、德日公司治理模式日本股东会执行董事会监事会执行监督