融资融券交易策略之绝对收益的配对交易.doc

融资融券的T+0交易策略已经为很多投资者所了解,配对交易策略相对而言还是比较陌生,正是为了将融资融券的卖空机制能更好地服务于投资者,国泰君安信用交易部等相关部门通过模型,软件等在逐步完善配对交易策略。原理:基于统计套利的配对交易策略,通过对股票历史价格走势的统计分析,选出有相似价格走势的股票对,当两者价格走势出现明显分离时,卖空相对价格走势偏高的股票,买入相对价格走势偏低的股票,构成一对组合,当价格走势回归到正常水平时进行平仓操作,锁定价差收益。是一个相对稳健、绝对收益的市场中性策略适用环境市场震荡较大,行情变幻,且后市并不明朗的情况,难以进行判断风险收益风险低,收益较为稳定适合对象适合追求风险可控,收益稳健,资金规模中等,且没有大量时间进行深入研究的投资者操作案例:通过对A股股票的大批量分析,找出具有同样走势的股票对,发现盘江股份和潞安环能在走势上比较接近,属于相关行业,两者价差比较稳定。根据模型测算,在12月初,两者价格差距拉大,12月5日收盘后,模型提示进行开仓,12月6日进行操作,卖出盘江股份,买入潞安环能,:1。根据模型提示,在12月12日,两者价差达到平仓水平,在12月13日进行获利平仓,共持有6个交易日,8个自然日,%的融券利息,%的交易佣金及印花税计算,%,%。%,%。总的来说,如何选择配对模型对投资者而言并不容易,因此需要借助券商的模型和软件。配对交易能够规避大盘的系统风险,是相对风险较小的稳健型策略,但并非无风险,如突发事件对单个股票的风险等。