1 / 5
beplayapp体育下载分类:bepaly下载app

融资融券策略产品实施方案-配对交易篇.doc


下载后只包含 1 个 DOC 格式的beplayapp体育下载,没有任何的图纸或源代码,查看文件列表

特别说明:beplayapp体育下载预览什么样,下载就是什么样。

下载所得到的文件列表
融资融券策略产品实施方案-配对交易篇.doc
beplayapp体育下载介绍:
融资融券策略产品实施方案--配对交易篇产品简介产品策略概述基于统计套利的配对交易策略是一种市场中性策略,事实上,它使得交易者能够从任何市场条件下获利:上升的、下降的、抑或是小幅震荡的。这个策略被归类于统计套利策略和收敛套利策略。配对交易的基本出发点是,预测两支股票的相对表现比预测市场的走势容易。具体地说,是指从市场上找出历史股价走势相近的股票进行配对,当配对的股票价格差偏离历史均值时,则做空股价较高的股票同时买进股价较低的股票,等待它们回归到长期均衡关系,由此赚取两股票价格收敛的报酬。策略原理配对交易策略标的证券的选择,是基于两个标的价格之间具有的相关性和协整关系,即:在一定时期内股价保持协同变动,而且若在短期内价差出现偏离,那么它可以很快向均值回复。我们可以把握住这种偏离机会,在出现偏离时做多价格相对偏低的股票,做空价格相对偏高的股票,在偏离消失向均值回复时,采取与之前相反的操作进行平仓,那么在这段持仓期间我们就赚取了配对交易的利润。在这里,我们需要对偏离程度和回复程度进行界定,即需设定开仓线和平仓线,同时为了避免较大损失也要设定止损线。利用这样一套机制,投资者就可以获得市场中性投资策略带来的收益。能够进行配对交易的股票对是具有均值回复性质的,即:配对交易利用了两个资产的短暂价格偏离的对称性,进行对冲以获取两个资产的Alpha收益,其核心假设是配对资产的价差具有均值回复性。这样的收益属于市场中性策略收益,也就是说,这样的策略是基本能够独立于市场大盘走势的,其获利能力在大盘低迷时尤为明显。配对交易与融资融券业务首先,配对交易需利用个股做空,因此在目前的市场上,融资融券是首要选择。其次,配对交易的年化收益较高且相对稳定,且可以利用杠杆放大收益,能够吸引投资者进行融资融券业务。最后,配对交易作为融资融券业务相关策略产品提供给投资者,是业内正在发展的方向,可以提高自身服务质量,扩大券商品牌及知名度。配对交易策略产品设计试点标的选择银行业板块产品策略实证我们选取了银行业板块16只上市股票进入股票池,分别对股票对进行配对交易测试。根据已有经验,我们首先设定训练期为100天,实证期为20天。配对交易测试的基本步骤是:第一步,在同行业或相关行业的股票池内,对股票对进行两两的相关系数计算,选取高于一定阀值(如0.8)的股票对进入下一步检验;第二步,对通过相关性阀值检验的股票对进行序列协整检验,选取通过该检验的股票对;第三步,将训练期股票对的回归系数取出,作为每只股票的仓位应用到实证期。第四步,在实证期内通过循环方式寻找最优的开仓及平仓线,并以此应用到实证期,并根据现有经验在实证期设定一定的止损位;第五步,收益的计算。策略回测结果显示,通过相关性检验后再进行协整检验,可操作的股票对数量大幅度下降,导致了收益的下降。举例来说,我们对(宁波银行,浦发银行)这对收益较好的股票对分别两次做了策略收益回测,第一次使用相关性检验和协整检验,第二次仅使用相关性检验。回测结果显示,第一次的收益很低,平均年均收益仅为1.5%,操作次数年平均0.3次;第二次收益较高,平均年收益为8%,扣除利息费用和佣金后能达到5.9%,操作次数年平均3.2次,平均持仓天数为16天。因此,我们现阶段可以采取仅使用相关系数阀值限定这一种筛选方法,构造板块内股票配对交易策略,扣除利息与费用后行业平均年收益为4
内容来自beplayapp体育下载www.apt-nc.com转载请标明出处.
非法内容举报中心
beplayapp体育下载信息
  • 页数5
  • 收藏数0收藏
  • 顶次数0
  • 上传人cnanjringh
  • 文件大小30 KB
  • 时间2020-07-15
beplayapp体育下载标签