净现值NPV的计算.ppt

第4章折现现金流量估价
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10/19/2018
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Chapter Outline
单期投资的情形(One-Period Case)
多期投资的情形(Multi-period Case)
pounding Periods)
简化公式(Simplifications)
如何评估公司的价值(What Is a Firm Worth?)
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单期投资的情形
终值(FV):一笔资金经过一个时期或多个时期以后的价值。
FV = C0×(1 + r)
现值:PV=C1/(1+r)
投资的净现值(NPV)=-成本+PV
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不确定性与价值评估
不确定的投资其风险较大,这时就要求一个更高的贴现率。
比如投资油画,其风险高,确定性的市场利率假如是10%,投资油画的贴现率可能要求为25%。
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多期投资的情形
终值
FV = C0×(1 + r)T
C0 :期初投资金额,
r :利息率
T :资金投资所持续的期数
现值
PV= CT/(1 + r)T
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复利计息期数
一年期终值:
r:名义年利率,m: 一年复利计息次数
实际年利率:
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实际年利率
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多年期复利
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连续复利
FV = C0×erT
C0是初始的投资,r是名义利率,T是投资所持续的年限;e是一个常数,
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连续复利
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