2020年注册会计师考试《财管》密押卷（三）答案.docx

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2020年注册会计师考试《财管》 密押卷（三）
一、单项选择题（本题型共14小题，，共21分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案。）
1.【答案】C。解析：当一项经营计划预期产生的未来现金的现值，超出实施该计划的初始现金支出的现值，它才会增加股东财富；财务管理的核心概念指的是货币的时间价值、风险与报酬；公司产生的现金净流量核算时依据是收付实现制，而净利润的核算依据的是权责发生制，二者在时间上不一定是一致的。所以选项C正确。
2.【答案】B。解析：在可动用的金融资产为0的情况下，使外部融资销售增长比为0的销售增长率就是内含增长率，即内含增长率＝（预计营业净利率×预计利润留存率）／（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计营业净利率×预计利润留存率）=[8%×（1－40%）]/[1/2－8%×（1－40%）]=%。
3.【答案】B。解析：当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低公司的特有风险，股票的种类越多，承担公司的特有风险就越小，但投资组合不能分散市场风险。对于包括全部股票的投资组合，只要进行合适的投资组合，则全部股票的投资组合就只承担市场风险而不承担公司的特有风险。所以选项B的表达不正确。
4.【答案】C。解析：证券报酬率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应也就越强。证券报酬率之间的相关系数越大、风险分散化效应就越弱，机会集曲线弯曲程度就越弱。
5.【答案】C。解析：，说明乙方案的净现值为负，因此乙方案经济上不可行；%，小于设定折现率10%，因而丁方案经济上不可行；甲、丙方案的项目期限不同，因而只能求净现值的等额年金才能比较方案的优劣，甲方案净现值的等额年金=1000×（A/P，10%，10）=163（万元），丙方案的年等额年金为185万元，甲方案净现值的等额年金小于丙方案净现值的等额年金，因此丙方案最优。
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6.【答案】B。解析：期权执行价格与当前股票市价相等，期权处于平价状态，所以选项B的说法不正确。
7.【答案】D。解析：假设购买股票数量为x，借款为y元，则有：如果股价上行：20×（1+25%）x－y×（1+3%）=20×（1+25%）－；如果股价下行：20×（1－20%）x－y×（1+3%）=0；解方程组可得：x=；y=。期权价值=组合投资成本=20×－=（元）。
8.【答案】A。解析：财务困境成本的大小和现金流的波动性有助于解释不同行业之间的企业杠杆水平的差异，所以选项A的说法不正确。
9.【答案】B。解析：在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小。所以选项B的表述不正确。
10.【答案】B。解析：2019年的经营杠杆系数=2018年的边际贡献/2018年的息税前利润，由此可知，2018年的息税前利润=24/4=6（万元）；由于2019年的经营杠杆系数=2019年息税前利润增长率/2019年销售额增长率，所以，2019年息税前利润增长率=10%×4=40%，2019年的息税前利润=6×（1+40%）=（万元）。所以选项B为本题答案。
11.【答案】B。解析：附带认股权证的债券的税前成本必须处于等风险债务的市场利率8%和税前普通股成本15%/(1－25% )= 20%之间。
12.【答案】D。解析：放弃现金折扣的成本＝2%/(1－2%）×360/(90-20）×100%=%。
13.【答案】D。解析：直接材料的标准消耗量是现有技术条件生产单位产品所需的材料数量，包括必不可少的消耗以及各种难以避免的损失，所以选项A的说法正确；在成本差异分析中，价格差异的大小是由实际数量以及价格脱离标准的程度高低所决定的，所以选项B的说法正确；如果企业采用变动成本计算，固定制造费用不计入产品成本，因此单位产品的标准成本中不包括固定制造费用的标准成本，在这种情况下，不需要制定固定制造费用标准成本，所以选项C的说法正确；“固定制造费用闲
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