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第二节财务比率分析
(1)指标计算规律
分母分子率:指标名称中前面提到的是分母,后面提到的是分子。比如资产负债率,资产是分母,负债是分子。
分子比率:指标名称中前面提到的是分子。比如现金流量比率,经营现金流量就是分子。
(2)指标计算应注意问题
在比率指标计算,分子分母的时间特征必须一致。即同为时点指标,或者同为时期指标。若一个为时期指标,另一个为时点指标,则按理说应该把时点指标调整为时期指标,调整的方法是计算时点指标的平均值,可以按月平均,也可按年平均即年初与年末的平均数。此外为了简便,也可以使用期末数。(教材均采取简化方法,考试时客观题都按年平均,主观题题目中会给出要求)
一、短期偿债能力比率
分析角度
指标及公式
分析
短期债务与可偿债资产的存量比较
净营运资本=流动资产-流动负债
=长期资本-长期资产
当流动资产大于流动负债时,净营运资本为正数,表明长期资本的数额大于长期资产,超出部分被用于流动资产。净营运资本的数额越大,财务状况越稳定。
短期债务的存量比率
流动比率=流动资产÷流动负债
不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率,通常有明显差别。营业周期越短的行业,合理的流动比率越低。为了考察流动资产的变现能力,有时还需要分析其周转率。
速动比率=速动资产÷流动负债
其中:存货、、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等,称为非速动资产。
如同流动比率一样,不同行业的速动比率有很大差别。影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。
现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债
现金比率假设现金资产是可偿债资产,表明1元流动负债有多少现金资产作偿还保障。
现金流量与短期债务的比较
现金流量比率=经营现金流量÷流动负债
现金流量比率表明每1元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高,偿债越有保障。
影响短期偿债能力的其他因素(表外因素)

(1)可动用的银行贷款指标;
(2)准备很快变现的非流动资产;
(3)偿债能力的声誉。

(1)与担保有关的或有负债,如果它的数额较大并且可能发生,就应在评价偿债能力时给予关注;
(2)经营租赁合同中承诺的付款,很可能是需要偿付的义务;
(3)建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款,也是一种承诺,应视同需要偿还的债务。

付息能力
分母分子率
单独记忆
还本能力
现金流量利息保障倍数
=经营现金流量净额÷利息费用
单独记忆
分子比率
利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=(净利润+利息费用+所得税费用)÷利息费用
影响长期偿债能力的其他因素(表外因素) :当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时,就形成了一种长期性筹资 :在分析企业长期偿债能力时,应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题。 :未决诉讼一旦判决败诉,便会影响企业的偿债能力,因此在评价企业长期偿债能力时也要考虑其潜在影响。
三、资产管理比率
指标
公式
应收账款周转率
应收账款周转次数=销售收入÷应收账款
应收账款周转天数=365÷(销售收入/应收账款)
应收账款与收入比=应收账款÷销售收入
存货周转率
存货周转次数=销售收入÷存货
存货周转天数=365÷(销售收入÷存货)
存货与收入比=存货÷销售收入
流动资产周转率
流动资产周转次数=销售收入÷流动资产
流动资产周转天数=365÷(销售收入÷流动资产)=365÷流动资产周转次数
流动资产与收入比=流动资产÷销售收入
净营运资本周转率
净营运资本周转次数=销售收入÷净营运资本
净营运资本周转天数=365÷(销售收入÷净营运资本)
=365÷净营运资本周转次数
净营运资本与收入比=净营运资本÷销售收入
非流动资产周转率
非流动资产周转次数=销售收入÷非流动资产
非流动资产周转天数=365÷(销售收入÷非流动资产)=365÷非流动资产周转次数
非流动资产与收入比=非流动资产÷销售收入
总资产周转率
总资产周转次数=销售收入÷总资产
总资产周转天数=365÷(销售收入/总资产)=365÷总资产周转次数
资产与收入比=总资产÷销售收入=1/总资产周转次数
四、盈利能力分析
指标及计算
驱动因素分析
销售利润率=净利润÷销售收入
销售利润率的变动,是由利润表的各个项目金额变动引起的。
金额变动分析、结构比率分析、利润表各项目分析
资产利润率=净利润÷总资产
影响资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。
资产利润率= = =销售利润率×资产周转率
权益净利率=净利润÷股东权益
杜邦分析体系。