公司理财02--公司理财的基本原则.ppt

几个问题
如果你想出售你的房产,是否希望得到可能的最高价格?
希望当天拿到款项还是一年以后?
如果你是房子的买主,是否希望支付尽可能低的价格?
你是否希望房子增值?
愿意承担贬值的风险吗?
第二章公司理财的基本原则
一、行为原则
二、价值原则
三、财务交易原则
一、行为原则
1、自利原则
人们按自己的财务利益行事:对于财务交易活动,所有机构都会选择对自己经济利益最大的行为
应用:
没有免费的午餐
代理问题(西方石油公司主席之死)
机会成本
2、双方交易原则
每一项财务交易都至少存在两方
应用:
无套利机会
在财务决策时不要为我为中心
不要笑话市场
太阳公司收购苹果计算机公司
3、信号传递原则
行动传递信息:行动比语言更有说服力
应用:
利用实际的行为推断不能直接观察到的财务信息
逆向选择
4、模仿原则
以别人的行为作为借鉴
应用:
当理论无法提供最佳方案(资本结构的选择)
当信息成本过高(资产估价)
自由跟庄(跟随战略)
二、价值原则
1、现值原则
货币时间价值(时效性)——不同时间的等面值货币不等价
不同时刻实现的现金收益不能简单相加
资产价值等于其预期未来产生各期现金收益的现值之和
时间价值的来源(very important)
人性不耐——放弃当前的消费必须要用未来更多的消费来补偿
投资机会——货币在流动中增值
鸟论──“One bird in hand is worth two birds in bush”(厌恶风险)
通货膨胀