平稳增长的交通运输行业--2004年交通运输行业展望.doc

平稳增长的交通运输行业
——2004年交通运输行业展望
交通运输行业概述
1、交通运输是国民经济的基础产业:“发展经济、交通先行”,交通运输作为基础设施是经济发展的基本条件,几乎被用于每一个生产过程和生活过程。从整个社会看,基础设施发展不足,严重制约着国民经济的发展,成为经济增长的“瓶颈”部门;从一个地区来看,基础设施发展不足,是地区经济发展落后的直接原因之一。
2、交通运输业的需求巨大:交通运输业的存在和发展是为了满足人们“行”的基本需求,以及商品为了实现其价值而进行交换的需求,而我国幅员辽阔,人口众多,随着经济社会的不断发展,交通运输需求将会持续增长,潜在需求市场无可限量。
3、我国交通运输设施仍处于较为落后状态,行业成长空间广阔:交通运输行业包括了众多的子行业,如港口、水上运输;机场、航空运输;公路、陆路运输和铁路运输等。按国土面积和人口数量计算我国的运输网络密度,在世界上处于较落后地位,与欧洲各国及美国等经济发达国家无法相比,就是与印度、巴西等发展中国家相比,我国仍存在较大差距。这些差距同时也说明我国交通运输业的成长和发展空间巨大。
4、交通运输业的发展与国家和地区的经济增长存在很强的正相关性:为适应我国国民经济的高速增长,交通运输业固定资产投资通常要超过GDP的增长,才不会对经济增长产生瓶颈作用;另外,固定资产投资作为拉动内需促进经济增长的重要一极,而交通运输固定资产投资占全国固定资产投资规模很大比重,其增长速度要高于全国固定资产投资规模的增长。图19、20显示出1991年-2002年,我国交通运输业固定资产投资规模增长与我国GDP和全国固定资产投资规模增长的同期比较。
图表 1 交通运输固定投资规模增长率与GDP增长比较
资料来源:巨田证券研究所整理
图表 2 交通运输固定资产投资规模增长率与全国固定资产投资规模增长比较
资料来源:巨田证券研究所整理
5、交通运输业运行状况:全行业运输周转量稳步增长:1990年以来,全行业各种运输方式完成的旅客周转量和货物周转量稳步增长,保障了国民经济中物流和客流的顺利进行。图21、22为我国自1990年以来,各种运输方式完成的货物周转量和旅客周转量增长情况。
图表 3 各种运输方式历年完成的货物周转量及增长率
资料来源:巨田证券研究所整理
图表 4 各种运输方式历年完成的旅客周转量及增长率
资料来源:巨田证券研究所整理
各子行业间的比较和评价
作为一个物流系统,各子行业有着内在的联系和不同程度的替代关系,但它们各自又有着不同的特征和市场对象。通过比较分析,港口和机场以其特有的资源垄断优势,以及相对较低的经营风险和政策风险,具有明显的行业盈利优势。
图表 5 交通运输各子行业间的分析比较
子行业
市场状况
未来2年增长
风险因素
政策扶持
港口
具有区域垄断特性,市场集中度较高。
随着贸易的增长,港口吞吐量以10%以上的速度增长。
与腹地经济的发展有着密切的联系,行业风险较小。
属于国家重点扶持和投资领域。
机场
具有区域垄断特性,容易形成寡头垄断。
随着国民收入水平的提高,吞吐量有10%以上的增长。
经营风险相对较低,主要来自航空运输业的连锁风险。
属于国家重点扶持和投资领域。
水运
几乎完全竞争的市场结构。
随着贸易量的增长,运输量会相应增长。
经营风险来自于新的运输方式(如管道)的替代作用。
无特殊政策扶持。
航空运输
寡头垄断的市场结构。
旅客和货物运输量分别增长20%和18%左右。
存在较大的经营风险和财务风险。
属于国家重点扶持行业。
公路收费
相对垄断的市场结构。
随着汽车保有量的增加,对高等级公路需求也增加。
主要面临公路收费权的政策性风险。
国家鼓励不同渠道资金进入公路基础设施建设。
陆路运输
接近完全竞争的市场结构。
区域经济的发展带动物流的发展。
无明显的经营和政策风险。
无特殊政策扶持。
重点子行业运行特征
(一)港口业
1、港口业运行经济特征
(1)港口建设快速发展,港口泊位仍属稀缺资源:港口作为综合运输枢纽,在整个运输系统中起着举足轻重的作用,港口的发展水平已成为衡量一个国家社会经济发展水平的重要标志之一。改革开放以来,我国政府把交通运输作为国民经济发展的重点,经过国家大力投资建设,港口瓶颈状况已得到大大缓解,每年都有新增泊位,但仍然不能满足快速增长的吞吐要求。2002年底沿海主要港口泊位数达到2430个,,累计新增吞吐
,,,超过设计能力的50%以上,多数港口超负荷经营。
(2)进出口贸易的增长带动港口吞吐量保持10%以上的高速