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金融创新
金融创新
金融创新
金融创新 :金融业发展的生命
创新一直是金融业发展的主题， 更是塑造核心竞争力的基本要素。 管理学大师德鲁克认为，金融业本身是风险化解的行业，创新则是克服风险的最佳手段。
在创新的大环境中， 中国金融业面临的市场结构、 竞争格局和经营环境已发生了前所未有的变化，监管当局已经越来越关注金融创新对金融系统的稳定可能造成的影响，金融创新变得越来越重要。
一、创新在金融中的释义
国内外学者和金融机构在金融创新概念的内涵与外延界定上存在着不同程
度的差异。一种源于 Schumpeter 创新概念的观点认为，金融创新就是在金融领域内建立“新的生产函数” ，金融创新“是各种金融要素的新的结合，是为了追求利润机会而形成的市场改革。 它泛指金融体系和金融市场上出现的一系列新事物，包括新的金融工具、新的融资方式、新的金融市场、新的支付清算手段以及新的金融组织与管理方法等内容。 Jacque 把金融创新细分为出现新金融中介、
新金融工具、 新金融市场、 新金融服务和新金融技术等五个类别的创新。 第二种
观点认为，金融创新就是 “突破金融多年传统经营局面， 在金融工具、金融方式、
金融技术、金融机构以及金融市场等方面进行的明显的创新、变革” 。第三种观
点认为，金融创新是指金融业务创新、 金融市场创新以及政府对金融业监管方式创新的总和。金融创新可以分为狭义的金融创新和广义的金融创新。 其中狭义的金融创新是指金融工具的创新； 广义的金融创新是指适应经济发展需要， 而创造新的金融市场、金融商品、金融制度、金融机构、金融工具、金融手段及金融调
节方式。十国集团中央银行研究小组则认为，金融创新就其最广泛的含义来说，
包括两种不同的现象， 一是金融工具的创新， 二是金融创新的三大趋势 (证券化、
表外业务和金融市场全球化 )，两者交互作用。该研究小组对金融创新的定义包
含了两个研究范畴，一是金融产品、工具的创新，属于微观市场范畴，二是
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世纪 80 年代国际金融创新的三大趋势，属于整个金融业的宏观变化。
二、金融产品创新的技术与方法
不同于实体经济中的创新，金融创新的艺术则是在大多数情况下，创新并没有提供一个全新的产品，而是改变、增加或减少了现存金融产品的某种特点。从根本上说，金融工具是一份书面合约， 大多数金融产品可以用一系列特征加以
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金融创新
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描述，如收益、期限、流动性、价格风险和信用风险等，金融创新可以被看作是将单个工具的特点和风险进行“分拆” ，然后将它们装配为不同的新组合。新型金融产品和金融策略的开发设计方法， 主要可从四种不同的角度加以概括和总结：一是时间的角度，二是产品的角度，三是条款的角度，四是技术角度。但是，在大多数的情况下，四种创新的角度很难明确区别，可能存在相交。下面，以金融产品中最具代表性的衍生工具来阐述上述四种创新方式：
从时间纬度来讲，远期、期货、互换、期权是金融创新中的最基本的金融
创新产品，绝大多数金融创新产品都是基于这些基本衍生工具派生而来。 这些基本衍生产品的创新就是体现在时间要素上， 将以往的金融