公司治理-很好的-李维安-有案例分析.ppt

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美国公司丑闻——安然事件
安然是一个什么样的公司？
成立于1985年，由当时的休斯敦天然气公司和北联公司合并而成。世界最大的能源供应商和商品交易商：
主要业务：天然气管道生产和运输；电力生产和传送。能源产品的期货、期权和其他大宗商品（天气预报、通讯带宽）衍生交易市场，占据了新型能源交易市场的垄断地位。
1998-2000年公司营业额从310亿美元提高到1000亿美元，列财富500强美国第7位，世界16位；
公司的市场价值曾超过800亿美元，市盈率PE超过70倍；
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安然事件
2001年12月2日，安然公司与其13家分公司向纽约南区法院提交破产保护申请，公司资产498亿美元，负债额为312亿美元，成为美国历史上最大的企业破产案；
第一批宣布解雇4000名员工（总部7500）；
公司破产影响波及其他能源公司、金融机构、证券公司、保险公司、基金、员工等。
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安然事件
根据美国参议院成立的调查委员会提供的报告分析，导致安然公司董事会失灵和公司破产的原因有6个方面：
受托责任的失败；
高风险会计政策；
利益冲突；
大量未披露的公司表外经营活动；
行政人员的高报酬计划；
董事会缺乏独立性；
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安然事件
管理人员的高收入：
一次性的奖金高达几千万美元；
行政管理人员都享受股票期权计划；
常务副总裁LUO PAI，；
董事长Kenneth Lay累计获得650万期权，，
高级经理人员享受公司低息贷款（ATM）
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安然管理层的非法活动证据
利用财务合伙形式进行欺骗性交易；
掩盖财务亏损，虚报盈利6亿美元；
虚构帐户；
CFO利用财务合伙形式为自己的公司赚取至少3000万美元；
隐藏了约270亿美元的债务；
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安然以后的其他公司丑闻
安达信：被美国司法部以“妨碍司法”为由提起刑事诉讼；
美林证券，2002年5月21日因发布不实分析误导投资者面临法律制裁，后认罚1亿美元。；
美国检察官对其他一些大型证券公司发去传票，高盛、摩根-斯坦利、索罗门美邦、瑞士信贷第一波士顿等。
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安然以后的其他公司丑闻
世界通信：美国第二大长途电话公司，在5个季度中虚报盈利38亿美元；
施乐公司：2002年4月，SEC宣布，该公司在1997-2000年夸大了15亿美元的税前利润、30亿美元的营业收入。
默克：全球第三大制药公司，2002年7月5日承认，1999-2001年，虚报120亿美元财务营业收入
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公司融资的竞争，本质是公司治理结构的竞争
良好的治理结构是公司持续经营的基石
引 言
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主要内容
公司治理的定义、产生背景及发展
公司治理的基本原则
公司治理结构
公司治理与管理
公司治理大纲（参考）
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