第六章 筹资管理.ppt

第六章筹资管理 Chapter 6 Financing Management 筹资管理内容?一、概述?二、筹资数量预测?三、长期筹资方式?四、资本结构决策一日三餐柴米油盐酱醋茶离不开钱企业开张经营也离不开资金筹资活动是财务活动的起点 1、确定所需资金数量; 2、确定最优资本结构; § 1 概述?一、企业筹资的概念: 筹资是筹措和集中资金的简称。它是企业根据生产经营的需要,通过一定渠道,运用一定方式,筹集资金的行为。是企业资金运动的起点,同时也是投资的必要前提。?筹资的动机: :企业创建 institution : :企业发展 development 3 .偿还债务 redemption / repayment: 4 .优化资本结构 capital structure: ?目标:在满足企业生产经营需要的情况下,以较低的筹资成本和较小的筹资风险,获取同样多或较多的资金。二、筹资渠道及方式—怎样,向谁筹资渠道筹资方式指资金来源的方向和通道,体现资金的源泉和流量客观存在指筹资所采取的具体形式, 体现资金的属性(自有,债务) 主观行为如何针对客观存在的筹资渠道, 选择合理的筹资方式筹资便成为筹资管理的重要内容。。(1)获资的可能性(2)使用期限(3)资金成本(4)风险三、筹资类型及筹资组合?(一)按权益性质: 1、权益资金: 依法筹集、长期拥有、自主支配 2、负债资金: 依法筹集、按期偿还、依约使用?(二)按期限不同: 1、长期资金:长期、持续、稳定经营的前提保证 2、短期资金:经营周转资金三、筹资类型及筹资组合?(三)按筹资的来源: 1、内部筹资: 折旧、留存收益(盈余公积+未分配利润) ——(首选) 2、外部筹资: ?(四)按是否通过中介: 1、直接筹资:资金供求双方借助融资工具(发行股票、债券) 2、间接筹资:(借款、租赁) 四、筹资原则?(一)影响筹资的因素 ?(二)筹资原则规模适度结构合理成本节约时机得当依法筹资§ 2 筹资数量预测?一、预测方法: 1、定性预测法: 依靠个人经验和综和分析能力; 2、定量预测法: ?因素分析法?线性回归分析法?营业收入比例法二、营业收入比例法?(一)基本思路: 在生产经营过程中所需要的资金首先来自留存收益的增加,即依靠内部融资解决;在内部不能满足资金需要的情况下再进行外部融资。?(二)假设条件: 1、企业的部分资产、部分负债及损益类各项支出与营业收入成比例变化; 2、资产负债表中给出的各项资产、负债占营业收入的比例为最优比例,企业在未来予以继续保持。二、营业收入比例法?(三)营业收入比例法的基本步骤: 1、预测预测期的销售收入;本量利、线性回归分析法预测 2、确定留存收益的比例; 3、编制预计利润表;预测留存收益增加额; 4、编制预计资产负债表,预测外部融资的需要: 需要: ①不敏感项目:是指与营业收入不存在固定比例关系的项目:(实收资本、资本公积、留存收益) ②确定敏感项目:是指与营业收入存在固定比例关系的项目:(包括敏感资产和敏感负债) ③计算敏感项目占营业收入的百分比。?追加融资需求=需要增加的资金总量-敏感负债增加量-留存收益增加量=(敏感资产销售百分比-敏感负债销售百分比) ×营业额增加量-留存收益增加量