房地产行业：缺少新开工支撑的投资增长仍将持续－月度数据点评.pdf

渐飞研究报告 -






莫尼塔行业研究•地产




缺少新开工支撑的投资增长仍将持续 2013 年 4 月 15 日星期一
月度数据点评

核心提示

统计局公布的 3 月地产销售仍应向上超市场预期，但符合我们之前的判断。
由于政府及时调控收紧政策，我们认为销售的高增速在后期不可持续，同比
将逐渐降至 11%的水平。房价涨势有所减缓，但幅度有限，后期仍待观察调 季度评级：弱于大市
控效果。地产新开工大幅低于市场预期，但放缓可能是统计口径的调整而非
实际情况的快速恶化：资金面的相对宽松和去年成交土地的刚性开工要求或

使新开工单月同比迅速重回 5%-15%的区间。新开工同比后期确会放缓，但
同比见顶在 3 季度而非 1 季度。由于在建项目建设进度的进一步加快，地产
投资有望维持现有增速，今年缺少新开工支撑的投资增长可能成为常态