房地产行业：全年销售结构化差异将影响新开工恢复速度－2012年全年运行数据点评.pdf

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房地产行业
增 持 维持 房地产行业 2013 年 1 月 21 日
房地产行业 年全年运行数据点评：
市场表现 2012
全年销售结构化差异将影响新开工恢复速度
 行业销售结构化差异影响新开工恢复速度。2012 年一线城市销售面积同比增长
26%，二线城市 21%，而其他城市同比下滑 1%（近 3 年来首次负增长）。考虑到
目前其他城市在全国新开工面积中占比接近 80%以上，我们认为 2012 年其他类型
城市销售的同比下滑将影响 2013 年 1 季度新开工恢复速度。
 2012 年土地购置同比回落也将影响 2013 年 1 季度新开工恢复速度。2012 年全年
土地购置面积下滑 %。单月情况看，4 季度行业土地购置有所恢复，但整体与
资料来源：海通证券研究所
1 季度基本持平。此外 12 月当月土地购置仍同比下降 43%。
 全年土地均价明显上涨。2012 年行业土地购置费为 万亿，同比增长 5%。如
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果将土地购置费除以土地购置面积计算均价，则 2012 年行业土地购置均价较 2011
年同比增长近 30%。
 住宅开发投资增速回升，新开工累计同比减少 7%。1-12 月全国房地产累计开发投
资为 万亿元，同比增长 %；其中商品住宅投资 万亿元，同比增长 11%，
占房地产开发投资的比重为 69%。1-12 月，全国房地产开发企业房屋新开工面积
亿平方米，同比减少 7%。1-12 月房屋竣工面积 亿平方米，同比增长
7%。从单月的情况来看，全国新开工同比减少 8%，环比减少 4%。
 销售面积累计同比增长 2%。1-12 月，全国商品房销售面积