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西南财经大学中国金融研究中心首届金融学优秀大学生夏令营 优秀论文

人民币“新货币现象”的原因研究
及其对宏观经济的影响分析

谭敏珑 重庆大学

摘要：按照“一价定律”，一国货币的对内价值和对外价值应当一致。然而，2002 年以
来，人民币对外价值趋于持续增大，同时人民币在国内按照购买力计算的对内价值趋于下跌，
学者们将这一悖论的现象称为人民币“新货币现象”。本文在对汇率理论的研究成果进行回顾
的基础上，采用理论与实证、定性与定量相结合的研究方法，分析人民币“新货币现象”产
生的原因并进行实证检验，以及人民币对外升值对内贬值对宏观经济产生的影响，并在此基
础上提出解决人民币内外价值不协调现象的对策建议。

关键词：人民币“新货币现象”，内外价值偏离，宏观经济影响



ABSTRACT: In accordance with the “Law of One Price”, the currency of a country’s internal
and external value should be consistent. However, since 2002, RMB continued revaluation, at the
same time, RMB’s purchasing power in China’s domestic value tends to decline. Some experts call
this as the “New-money Phenomenon”. In this paper, we conclude the theories of exchange rate, use
of a combination of theory and empirical, qualitative and quantitative research methods, analyze the
reasons of the deviation、the impact on China’s macro-economy. And on this basis put forward
suggestions to solve internal and external value of the RMB non-conforming measures.

KEY WORDS: RMB’s “New-money Phenomenon”, deviation of internal and external value,
Macro-economic impact










西南财经大学中国金融研究中心首届金融学优秀大学生夏令营 优秀论文
1 引言

研究的背景和目的
一国货币的对内价值就是该国货币对内的购买力，其大小由单位货币所能购买的商品和
劳务决定，因此通常情况下货币的对内购买力与一国国内物价呈反向相关关系。货币对外价
值是指一国货币对外的兑换能力，通常通过汇率来表现。按照经济学中“一价定律”的原理，
在经过汇率折算以后，剔除运输成本以及交易费用，一国货币的对内对外价值应该一致。然
而，从 2002 年以来，人民币的内外价值走向出现差异，并且差异有不断扩大的趋势，这种内
外价值不协调的“新货币现象”原因何在？影响如何？
本文采用理论与实践