中邮上证380指数增强基金.ppt

中邮上证380指数增强基金推介
方　何
2011年9月
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市场表征指数 VS 可投资指数
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上证380 （历史上长期跑赢90%公募基金）
长期跑赢市场主要指数；
　　与上证05年初同起点计，当前仍为5500点水平；
即使07年底买入该指数，持有到当前也基本不亏损
除非趋势性熊市，否则投资好的指数比买股票基金要好
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目 录
A股市场整体环境
为什么要投指数基金
为什么上证380
中邮上证380指数增强基金投资策略
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市场研判－－越跌越乐观
市场整体环境：
类滞涨后期，经济增速小幅放缓，通胀见顶缓慢回落，典型的紧缩政策已到头，并有结构性放松的预期，流动性逐步恢复；
外部欧债危机暂告一段落；美国QE3预期；
股指底部区域，四季度应有结构性反弹；长期不悲观

经济：内部通胀逐步回落，外部复苏，美国QE3预期；
政策：紧缩政策将到头，有结构性放松的预期；财政政策
　流动性：结构性放松的预期，外部QE3下，流动性逐步恢复
　估值：历史低位，结构性变动
　企业盈利：下半年非金融企业盈利增长15%，银行盈利增长20%左右，全市场18%。中游盈利复苏，上游回落，下游保持稳定
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市场研判－－越跌越乐观
当前可能为最黑暗时刻：
内部通胀压力未减，政策继续从紧，流动性紧张；市场扩容，投资、地方债等负面焦点因素较多;
外部欧债危机冲击下市场动荡；
后续上述多方面因素有所好转，市场流动性逐步恢复
我们倾向于认为，当前是市场最后一跌。市场调整提供良好建仓时机
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市场研判－－越跌越乐观
通胀背景下，CPI领先股市4-6个月
本轮通胀，CPI已于7月见顶，四季度股指见底反弹可期
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市场研判－－越跌越乐观
市场中长期底部可能正在来临中
长期来看，市场估值有吸引力，中盘蓝筹股兼具估值与成长吸引力
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市场研判－－越跌越乐观
市场经过大幅修正，估值回落到历史低位
推出指数基金，符合长线投资者的利益和需要
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目 录
A股市场整体环境
为什么要投指数基金
为什么上证380
中邮上证380指数增强基金投资策略
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