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2020年利率和债券估价.ppt


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第7章 利率和债券估价







概要与总结
2021/1/12
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利率和债券估价
债券与债券估价
债券的特点和价格
定义:债券是由借债者发行并承诺按期付给债券持有者预先约定的利息的一种长期票据。
特征 :1、对债券发行公司收益和资产的追偿权;
   2、债券面值;
  3、息票利率,又称票面利率;
   4、期限;
   5、债券契约;
   6、当前收益率=债券的年利息与债券当前市场价格之比;
    7、债券等级。
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利率和债券估价
有关债券的重要术语
票面利息与票面利率
面额或面值
到期期限
市场利率
债券价格
债券价值
到期收益率
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利率和债券估价
债券的价值和收益率
当利率上升时,债券的价值降低。
当利率下降时,债券的价值升高。
市场对某一债券所要求的利率叫做该债券的到期收益率(YTM),也简称为收益率(yield)。
步骤:
1、先确定现金流的大小和时间。
2、再以正确的贴现率进行贴现,得出的值即为债券的价值。
债券的价值=票面利息的现值+面值的现值
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利率和债券估价
债券价值如何确定
确定现金流的大小和时间.
以正确的贴现率进行贴现。
如果你知道债券的价格以及现金流的时间和大小,那么,到期收益率就是贴现率。
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利率和债券估价
对不同种类的债券估价
纯贴现债券(零息债券)
平息债券
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利率和债券估价
纯贴现债券的估价
纯贴现债券未来现金流的特点:
纯贴现债券在0期的现值:
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利率和债券估价
例子
求每张面值$1,000 ,30年期,YTM 为6%的零息债券的价值.
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利率和债券估价
平息债券
确定平息债券价值所需要的信息:
平息债券的价值= 每年付息额的现值+ 面值的现值
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利率和债券估价
例子:
发行面值1000元,10年期的债券,票面利率8% ,每年付息一次,市场利率10%,问债券的价值?
平息债券的价值= 每年付息额的现值+ 面值的现值
=1000×8%×PVIFA10%,10 +1000×PVIF8%,10
=80×+1000×=+=
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利率和债券估价

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  • 时间2021-01-12