基于案例分析的套期保值.doc

基于案例分析的套期保值.doc基于案例分析的套期保值
中图分类号：F832文献标识：A文章编号：1009-4202 (2013)
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摘 要 套期保值盈利还是亏损，并没有定向标准，本文基于案例分析 来探讨套期保值具体原则，风险控制原理，观察套期保值所存在的风险， 并提出相关措施进行风险控制。
关键词套期保值案例分析风险
金融危机全球爆发的时候，很多的商品出现暴涨暴跌现象，而且人民 币持续升值，导致许多的企业都面临亏损威胁，致使很多企业破产倒闭。 许多企业为了能够规避金融危机的影响，选择了套期保值，用以避开商品 价格波动剧烈所带来的风险，而这个也成为一种明智的选择，是风险管理 的理想工具。企业参与套期保值，是为了能够摆脱外界给予的自身无法掌 控的被动情况，将被动转为主动，将企业利润和成本控制都锁定在一定范 围之内，保证企业能够持续性经营并保持稳健发展。应该说，套期保值可 以有效提高企业核心竞争力，帮助企业顺利度过金融危机。木文通过研究 我国企业套期保值状况、必要性、可行性以及经验教训、方案实施方法等, 探讨我国企业套期保值制度及实施措施，并予以检验［1］。
一、套期保值概念原理
按照美国商品期货交易委员会(CFTC)套期保值的概念界定，套期保
值交易需要由五个要素构成：现货经营与期货交易具有相同或是相关性品 种，相反的方向，数量接近相同，吋间相同或相近，其目的为锁定企业愿 意或是能够承担的成本及利润。
在企业的生产经营当中，无法避免会碰到各种各样的风险，例如信用 风险、价格风险、政策风险、经营管理风险等，如果企业经营比较成熟， 其面临的主耍风险则可以缩减为价格波动风险。市场经济环境下，商品的 供给与需求往往在总量、结构、时间、空间方面存在矛盾，且为经常普遍 的，波动的商品价格往往给生产者或需求者造成损失。所以，企业往往会 运用多种方法将风险转移、回避或分散，规避经营当屮出现的不稳定因素, 使企业预期收益保持持续发展。
期货市场属于高风险市场，但是也是能够将风险转移的一种有利市 场，根据期货交易发展过程观察，商品从远期交易发展到期货交易与期权 交易，理论来讲，这就是企业在不断寻找回避风险方法的历史过程。期货 市场用以回避价格风险主耍是指企业在期货市场通过套期保值措施，能够 较为冇效地回避、转移或是分散在现货市场上由于价格波动所造成的风 险。套期保值最基本的作法为：在现货市场与期货市场买卖同一种类商品, 其数量相等但是方向相反，实货买进或是卖出同吋，于期货市场卖出或是 买进同等量的期货。当商品价格发生变化导致现货交易出现盈亏时可以通 过期货交易亏盈来抵消或是弥补，如此一来可使现货和期货间、近期与远 期间具备对冲机制，促使价格风险下降至最低限度。
从理论分析，套期保值可以有效地规避价格风险。实际运用当屮，企 业进行套期保值的有效性和企业实施操作的具体方法有着较大的关系。企
业进行套期保值交易通常包括以下儿个特点：套期保值实施木质是企业把 自身不愿意承担的价格风险分离出具体运做的业务，转移至愿意承担价格 引发风险的投资者（主要为投机者），同时也会把价格风险引至的收益机 会转让给投资者；当进行套期保值交易的双方共同面对此类风险，但是风 险影响方向呈现
相反方向时，都有机会达到使风险下降的冃的；套期保值交易能够转 移风险，于此同时也会把收益固