房地产投资基金经典..ppt

udi_vip88@ 上讲回顾上讲回顾??一、房地产基金出现的必然性(为什么会有) 一、房地产基金出现的必然性(为什么会有) ??二、房地产基金介绍(具体是什么) 二、房地产基金介绍(具体是什么) ??三、国外房地产基金成熟模式三、国外房地产基金成熟模式——房地产投资信托基金房地产投资信托基金 REITs REITs (国外发展怎么样了) (国外发展怎么样了) ??四、房地产基金实务(具体该怎么做) 四、房地产基金实务(具体该怎么做) ??五、国内房地产行业走向的认识与判断、房地产基金面临五、国内房地产行业走向的认识与判断、房地产基金面临的困难、发展趋势及市场前景(认清障碍,未雨绸的困难、发展趋势及市场前景(认清障碍,未雨绸缪) 缪) ??六、案例分析六、案例分析困惑—是否相同?房地产基金?房地产投资基金?房地产信托基金?房地产投资信托基金( REITs ) 公司型投资人有限公司管理人房地产公司或项目 LP 有限合伙企业 GP 有限合伙型投资人管理人信托型托管人一、房地产基金组织形式一、房地产基金组织形式房地产公司或项目房地产公司或项目信托型基金组织形式—自行管理信托型基金组织形式—委托管理有限合伙制基金组织形式目标公司 3 目标公司 2 目标公司 1 管理持股*****基金(有限合伙型) 投资有限合伙人: 投资人 A、投资人 B、………普通合伙人:*****管理有限公司 80% 的投资收益 20% 的投资收益 2% 年度管理费三种基金募集模式的比较和选择组织形式公司制信托制有限合伙制内资外资出资形式人民币可自由兑换货币出资人民币货币、实物、知识产权、劳务、土地使用权或者其他财产权利作价, 但 LP 不得已劳务出资注册资本缴纳期限实收资本不低于 3000 万元, 或者首期实收资本不低于 1000 万元且全体投资者承诺在注册后的 5年内补足不低于 3000 万元的实收资本实收资本不低于 500 万美元,或者首期实收资本不低于 20% ,其余部分在成立后 2年内缴足资金一次性到位承诺出资制( call 投) ,无注册资本规定,主要受有限合伙合约规定限制债务承担方式出资者在出资范围内承担有限责任投资人承担责任 GP 承担无限连带责任; LP 出资范围内承担有限责任投资人数有限责任公司:不超过 50人; 股份有限公司:不超过 200 人投资者人数在 2- 50人,至少拥有一个必备投资者单个信托计划的自然人人数不得超过 50人,机构投资者数量不限 2-50 人组织形式公司制信托制有限合伙制内资外资管理人员公司高级管理人员信托公司,同时可以委托投资顾问普通合伙人管理模式同股同权,可委托管理受托人决策委员会 GP 负责管理决策, LP 不负责具体经营利润分配一般按出资比例按信托合同约定按有限合伙协议约定缴税方式双重征税(企业和个人都交) 信托收益不缴税,受益人取得信托收益时,缴纳个税或企税有限合伙企业不缴税,合伙人缴纳个税或企税?三种设立模式各有优劣,主要关注问题为: ?募集资金的难易程度?资金的利用效率?内部治理结构——投资管理人的责权利?税收成本?法律监管问题讨论?私募与非法集资的区别? ?基金管理人 GP 往往不是自然人,而是有限责任公司,其所承担的实际上是有限责任!?