生物医药行业：国际化和创新背景下生物医药行业.pdf

行业研生物医药行业究报告生物医药行业评级强于大市国际化和创新背景下生物医药行业2011季动态市盈率:::%%%%●随着医疗改革和国家基本药物制度的快速推进,%%入也将延续快速增长趋势,为生物医药行业的发展奠定了坚实的基-%-%-%11975础。我们长期看好生物医药行业的发展。3010000------100000111111●新版药品GMP有利于提高优势医药工业企业的竞争力和集中医药生物(申万)上证综合指数度。有利于调整医药产业结构,以促进医药产业升级,有利于培育评价周期1个月3个月12个月具有国际竞争力的医药企业,加快医药产品进入国际市场。行业涨跌(%)%-%%大盘涨跌(%)-%-%-%●国家发展改革委决定从2011年3月28日起降低部分抗生素和循资料来源:爱建证券研发部环系统类药品最高零售价格,平均价格降低21%。发改委调控对于心理层面的影响大于实质性影响。重点公司盈利预测及投资评价●生物制药子行业受益于新兴产业战略规划,发展速度快,疫苗行股票名称评级09EPS10EPS11EPS业值得看好。●化学制药子行业,面临全球专利药到期高峰到来的重大机遇,关华海药业推荐注有制剂出口能力正在转型升级并走向国际化的公司。●化学原料药子行业波动较大,价格处于低谷,未来有望反弹。●药品流通行业“十二五”发展规划即将出台,国家鼓励药品流通企资料来源:公司公告业购并重组,培育国家级、地市级航母企业。行业研究员:张欣●投资策略:医药行业存在四条投资主线,第一条投资主线抓住国联系人:林兴秋际专利药到期高峰带来的机遇并有能力走向国际化,实现产业转型执业证书编号:S0820208030013升级,重点公司如华海药业。第二条投资主线是有创新能力、有独电话021-32229888-3510邮箱linxingqiu@特品种、估值比较合理的公司,重点公司如康缘药业、红日药业。第三条投资主线是受益于生物医药“十二五”规划的有雄厚研发相关报告实力,而又具备估值优势的生物制品公司,重点公司有华兰生物、技术创新和产业调整背景下生物医药行业2011智飞生物等。第四条投资主线是医药商业产业整合背景下的机会,年度投资策略(2010年12月16日)重点公司如上海医药等。渐飞研究报告-、卫生费用支出逐年增长,医药行业未来发展趋势看好……..…………………………………………04二、2011年生物医药行业的重大政策回顾…..……………………………………………………..………07三、医药板块二级市场表现及估值…..……………………………………………………..………………07四、生物制药发展速度快,疫苗行业值得看好…………………………………………..…………………09五、化学制药稳健增长,机会在于国际化…………………………………..……………...………….……12(一)化学原料药行业波动较大,价格处于低谷…………………………………..……………...…………12(二)化学制剂子行业稳健增长,制剂出口机会大…………………………………..……………………14六、中药子行业经营受上游中药材影响较大,中药现代化前景广阔……………………………....……15七、医疗器械挖掘细分子行业龙头公司.………………………………………………………….......……16八、医药商业整合加速,寻找整合受益的公司………………………………………………………..……17九、行业投资建议和评级…………………………………………..…………………………………..……19十、重点上市公司盈利预测和评级…………………………………………..………………………..……20图形图1:1990年-2009年政府卫生支出(人民币亿元)…………………………………………………….…04图2:一些国家卫生费用占GDP的比重(%)……………………………………………………………..…05图3:新农合参加人数及基金支出(亿人,亿元)…………………………………………...………………05图4:常见的重要慢性病发病率(‰)………………………………………….....................…………..…06图5:我国医药工业增长率和GDP增长率的对比(单位:%)………….