投资决策与风险分析课件.ppt

学****目标掌握项目现金流量的预测方法理解附加效应、沉没成本、机会成本的基本含义掌握净现值、内部收益率、会计收益率、获利指数、投资回收期的计算与评价方法熟悉项目风险敏感性分析熟悉风险调整的基本方法引子:项目投资决策的概述一、项目投资的特点:(1)耗费大(2)时间长(3)风险多(决策判断时风险因素多)(4)不可逆转性(一旦重要事项决策失误,损失不易挽回)引子:项目投资决策的概述二、项目投资的分类:更新决策:保持业务能力降低成本扩张决策:对现有产品或市场的扩张新产品或新市场的扩张安全以及环保项目引子:、项目投资的意义:投资项目的决策投资项目的提出投资项目的评价投资项目的决策投资项目的实施与监控为投资方案筹集资金按照拟定的投资方案有计划分步骤地实施投资项目实施过程中的控制与监督投资项目的后续分析投资项目的事后审计与评价将提出的投资项目进行分类估计各个项目每一期的现金流量状况按照某个评价指标对各投资项目进行分析并排队考虑资本限额等约束因素,编写评价报告,并做出相应的投资预算延迟投资放弃投资扩充投资与缩减投资投资项目的事后审计指对已经完成的投资项目的投资效果进行的审计。引子:项目投资决策的概述四、项目投资的过程分析引子:项目投资决策的概述五、与证券估价处理相似的地方:(1)项目的投资成本(2)都需要估计期望现金流(3)要考虑项目带来的风险(4)都需要确定资本成本率(贴现率)(5)需要对未来的现金流折现(6)都要比较成本和未来现金流量的大小第一节现金流量预测现金流量预测的原则一项目现金流量计算方法二一、现金流量预测的原则现金流量——在一定时期内,投资项目实际收到或付出的现金数现金净流量=现金流入-现金流出现金流入由于该项投资而增加的现金收入或现金支出节约额现金流出由于该项投资引起的现金支出现金净流量(NCF)——一定时期的现金流入量减去现金流出量的差额◆计量投资项目的成本和收益时,是用现金流量而不是会计收益。会计收益是按权责发生制核算的,不仅包括付现项目、还包括应计项目和非付现项目。现金流量是按收付实现制核算的,现金净流量=当期实际收入现金量-当期实际支出现金量◆项目未来的现金流量必须用预计未来的价格和成本来计算,而不是用现在的价格和成本计算。实际现金流量原则◆增量现金流量是根据“有无”的原则确认有这项投资与没有这项投资现金流量之间的差额。◆增量现金流量是与项目决策相关的现金流量。◆判断增量现金流量,决策者面临的问题:①附加效应②沉没成本③机会成本④制造费用增量现金流量原则