净现值NPV的计算.ppt.ppt

第4章折现现金流量估价2016-12-19公司理财讲义2Chapter 单期投资的情形(One-Period Case) 多期投资的情形(Multi-period Case) pounding Periods) 简化公式(Simplifications) 如何评估公司的价值(What Is a Firm Worth?)2016-12- 单期投资的情形终值(FV):一笔资金经过一个时期或多个时期以后的价值。FV = C0×(1 + r)现值:PV=C1/(1+r)投资的净现值(NPV)=-成本+PV不确定性与价值评估不确定的投资其风险较大,这时就要求一个更高的贴现率。比如投资油画,其风险高,确定性的市场利率假如是10%,投资油画的贴现率可能要求为25%。2016-12- 多期投资的情形终值FV = C0×(1 + r)T C0:期初投资金额,r :利息率T:资金投资所持续的期数现值PV= CT/(1 + r) 复利计息期数一年期终值:r:名义年利率,m: 一年复利计息次数实际年利率:mmrCFV?????????1011????????mmr2016-12-19公司理财讲义7实际年利率多年期复利TmmrCFV??????????10连续复利FV = C0×erTC0是初始的投资,r是名义利率,T是投资所持续的年限;e是一个常数,-12-19公司理财讲义10连续复利