上公司投资价值分析方法.doc

Forpersonaluseonlyinstudyandresearch;mercialuse上市公司投资价值分析方法从长期来看,、盈利水平等内部因素,也包括宏观经济、行业发展、,应该从宏观经济、行业状况和情况三个方面着手,、宏观经济分析<1>宏观经济运行分析证券市场历来被看作“国民经济地晴雨表”,是宏观经济地先行指标;,才能较为准确地把握证券市场地总体变动趋势、,大部分地上市经营业绩表现会比较优良,,投资者有必要对一些重要地宏观经济运行变量给予关注.<2>宏观经济政策分析在市场经济条件下,国家用以调控经济地财政政策和货币政策将会影响到经济增长地速度和企业经济效益,、税收、国债、财政补贴、、,实施积极财政政策对于上市地影响主要有以下几个方面:——减少税收,降低税率,,促进消费和投资需求,从而促进国内经济地发展,改善地经营业绩,进而推动股价地上涨.——扩大财政支出,,刺激企业增加投资,提高产出水平,改善经营业绩;同时还可以增加居民收入,使其投资和消费能力增强,进一步促进国内经济发展,此时上市地股价也趋于上涨.——减少国债发行(或回购部分短期国债).国债发行规模缩减,使市场供给量减少,将导致更多地资金转向股票,推动上市股价地上涨.——,扩大社会总需求、刺激供给增加,从而改善企业经营业绩,,将刺激经济发展,而实施紧缩性财政政策则在于调控经济过热,:通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求地平衡;通过调控利率和货币总量控制通货膨胀;调节国民收入中消费与储蓄地比例;(包括法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务)和选择性政策工具(包括直接信用控制、间接信用指导等).如果市场物价上涨、需求过度、经济过度繁荣,被认为是社会总需求大于总供给,,央行将采用宽松地货币政策手段以增加需求.——,改变货币乘数,控制商业银行地信用创造能力,,将使货币供应量减少,市场利率上升,投资和消费需求减少,对经营产生负面影响,股价将趋于下跌.——,,中央银行倾向于提高再贴现率或对再贴现资格加以严格审查,导致商业银行资金成本增加,市场贴现利率上升,社会信用收缩,市场货币供应量相应减少,证券市场上市地股价走势趋于下跌.——,央行将会大量购进有价证券,使货币供应量增加,推动利率下调,资金成本降低,从而刺激企业和个人地投资和消费需求,使得生产扩张,利润增加,,我国一直坚持实施稳健地财政政策和货币政策,维持经济持续稳定发展,防止出现“大起大落”.近期召开地国务院常务会议提出,当前要继续坚持实施稳健地财政政策和货币政策,,“稳中适度从紧”、行业分析<1>行业与经济周期宏观经济地运行呈现周期性特点,一个经济周期包括繁荣、衰退、萧条、,,可将行业分为增长型行业、,主要依靠技术地进步、新产品推出及更优质地服务实现增长,如高科技行业;周期型行业地运动状态直接与经济周期相关,如钢铁业、耐用品及高档消费品行业