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经济观察
80 中国金融·2012年第11期
今年经济保持8%以上的增长应该不是问题,关键需要在转型期抓住和解决几个
核心问题,这不仅是短期举措,更需在长期安排上有所考虑
当前经济金融热点解析
■甄峰
12年以来,不确定的外部因素深民币贷款仅6818亿元;票据运用比例提应对经济增速放缓,外需不足,银行资金
20 入影响我国宏观经济运行,第二高,票据贴现率下降;中长期贷款增长缓紧张和中小企业贷款难等问题,加大预调
季度开始公布的月度信贷、进出慢,企业持有活期存款的意愿下降,M1 微调力度。
口、房地产等方面数据并不乐观,%,表明当前房地产市场长期来看,信贷和存款问题需要通过
断不一。短期问题折射长期改革必要性, 和地方融资平台的调整仍在深入,企业多利率市场化的推进,更多交给市场去处
解决关键问题还要统筹考虑短期措施和长持观望态度,认为贷款利率偏高,信贷意理。存款理财化,票据运用比例提高和贴
期安排。愿下降。现率下降是利率市场化的先导,也是商业
2012年的政府工作报告将今年经济增从信贷的供给来看,一方面,商业银银行积极适应利率市场化改革的表现。利
%,通胀水平控制在4% 行存款理财化趋势明显。2011年至2012年率市场化初期,银行业会通过提高存款利
以内。这一方面考虑到全球经济危机仍在 3月,我国商业银行已发行各类理财产品率、优惠贷款利率的方式应付突变的竞争
不确定中发展,发达国家市场萎缩,发展 (见图1),%的收益率环境,利差缩小,市场竞争加剧。但长期
中国家和新兴经济体在有限的市场中竞争在3%~5%,%的收益率在5%~8%, 来看,商业银行利差盈利能力取决于其议
更加激烈,对我国外需影响较大;另一方平均收益率是同期储蓄收益率的1~2倍; 价定价能力、业务结构、服务水平和成本
面考虑到经过30余年的高速增长,我们积另一方面,大型企业资金越来越多地通过管理等多方面因素,缩小利差利润空间并
累了丰富的经济成果,但经济质量还需进自己的财务公司持有,限制了贷存比的分非增加银行存贷业务竞争力的唯一选择,
一步提高,需要在平稳的增长环境中解决母增加,约束了商业银行贷款增长。从国际经验看,部分具有竞争优势的商业
和理顺一些长期积攒的问题。今年第一、 4月份我国核心数据公布后,中央银银行或将扩大利差。利率逐步放开之外,
第二季度或将是本轮经济增长的低谷,第行就下调了存款准备金率。短期来看, 金融市场的多层次和多元化发展,特别是
%%的通胀率 2012年我国货币政策总体将突出“总量适债券市场长期收益率曲线的形成将构建新
还相对比较乐观,4月份陆续公布的经济度、审慎灵活”的特点,在促进经济增的基准利率,是利率市场化的核心环节。
运行数据则引发了各界的担心,信贷低增长、保持物价稳定和防范金融风险之间取
长,货币供应量增长快速收缩,工业企业得平衡。货币政策需要考虑稳中有松和定从楼市发展看房地产调控
去库存化明显,商品房新开工面积出现负向宽松,在通胀压力显著缓解的情况下,
增长,累计销售面积和销售额连续出现两 2012年年初以来,商品房新开工出现
位数的同比负增长,各界对未来判断出现负增长,交易不景气,价格回落