第7章投资决策.pptx

::—而非“会计利润”沉没成本机会成本负效应现金流量—。.在进行资本预算时,对现金流而非收益折现在计算项目的净现值时,只采用项目带来的增量现金流;沉没成本过去发生的过去的就让他过去沉没成本是不相关的沉没成本不是增量现金流机会成本一项资产用于新项目,而丧失了其他使用方式所能带来的潜在收入,,,就发生了“侵蚀”效应。当新产品增加了现有产品的现金流时,则发生了“协同”效应。估算现金流量来自经营业务的现金流量经营现金流量=EBIT–税+折旧净资本支出不要忘记考虑残值(税后).净营运资本的变化当项目停止时,公司获得净营运资本的收益。:亮彩色保龄球投资决策市场调查成本(已支出):$250,、建筑物和土地建议的工厂厂址的当前市场价值(公司拥有的):$150,:$100,000(采用IRS法5年折旧)。未来5年的折旧:$20000,$32000,$19200,$11520,$11520第5年末的机器设备市场价值预计为$:5,000单位,8,000单位,12,000单位,10,000单位,6,$20;以后将以2%的比率增长第1年的经营成本为每单位$10,以后每年增长10%.年通货膨胀率:5%,公司所得税率34%营运资本:最初为$10,000,将随销售收入的变化而变化预计营运资本在项目早期将有所增加,当项目要结束时则减少至0。项目分析项目所需的投资支出保龄球机器设备不能出售仓库的机会成本营运资本投资项目预计产生的利润和所得税销售收入经营成本所得税项目产生的现金流量项目净现值