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房地产企业上市融资
前言
一、上市的优点
二、企业重组上市需考虑的因素
三、上市途径

四、境内外IPO上市方式的比较与分析
五、香港IPO上市的选择
六、上市的工作步骤与流程

七、买壳上市与IPO上市的比较
一、上市的优点
上市能够为公司带来的远不止于资金这么简单...
成功上市
与监管机构
清晰的关系
重组后突出的核心业务
清晰的
公司治理结构
投资者监督
证券监管
机构的监督
内部管理
水平的提高
持续的
融资渠道
国内/国际
知名度
一、上市的优点
建立一个有充分活力的现代企业制度,尤其是要完善公司治理结构,建立有效的激励和约束机制;
形成自身的核心竞争力和可持续的盈利能力, 上市公司形成自身的核心竞争力、独特的卖点,是企业核心的问题,也是将来能不能在市场上真正生存和能够被投资人看好的问题;
进一步提高公司透明度,提高信息披露的及时性、准确性和完整性,改进投资者关系;
把战略投资者、国有大中型企业、跨国公司、国际风险投资机构、投资银行这些好的公司看成企业的战略合作伙伴。
时间和成本
1. 政策部门审批的可行性
抓住最有利的市场时机发行融资
尽量降低融资成本
平衡各方
利益
1. 平衡各方股东的利益
2. 兼顾公司管理层的利益
技术性问题
的处理
1. 妥善处理复杂的技术问题
2. 尽量降低一些技术性问题对融资的不利影响
未来发展
1. 有利于公司长期的战略融资安排
2. 有利于公司长期的业务发展方向
二、企业重组上市需考虑的因素
三、上市的途径
中国房地产企业在国内上市的途径主要有直接上市与间接上市两种:
直接上市即IPO,是指房地产企业在国内A股市场公开发行股票并上市。目前在沪深两市1000多家上市公司中,房地产开发类企业和园区开发类企业分别有60余家和16家,前者以万科(000002)、招商局(000024)等为代表,后者以金融街(000402)、陆家嘴(600663)等为代表。
间接上市即买壳上市,是指非上市公司通过收购债权、控股、直接出资、购买股票等收购手段,以取得一家上市公司一定比例的控股股权来取得上市的地位,然后通过注入自己有关的业务及资产,实现间接上市的目的。
四、境内外IPO上市方式比较与分析
红筹股
H股
A股
对重组的
限制
重组安排较灵活
上市前二年不能有重大的股权变动行为
股东股权可以在六个月后交易
上市公司需为中国注册的股份有限公司
上市前二年不能有重大的股权变动行为
上市公司在最近三年内如有重大资产/股权收购或出售行为,可能影响上市时间
营业记录
基本相同管理层,三年营业记录
最近一年税后利润不少于2,000万港元,之前两年的总和不少于3,000万港元
基本相同管理层,三年营业记录
最近一年税后利润不少于2,000万港元,之前两年的总和不少于3,000万港元
连续三年盈利累计超过3000万人民币
三年现金流净流量超过5000万人民币或者三年营业收入累计超过3亿人民币
四、境内外IPO上市方式比较与分析
红筹股
H股
A股
公众人士持有量
不少于总股本的25%
市值超过40亿港元的由联交所决定,一般不少于10%
不少于总股本的25%
市值超过40亿港元的由联交所决定,一般不少于10%
不少于总股本的25%
总股本4亿元人民币以上的不低于15%
适用法律
香港有关法律
公司注册地的法律,如开曼
香港有关法律
中国有关法律,法规和规程
中国有关法律,法规和规程