美联储最后贷款人.ppt

美国次贷危机处置中的中央银行最后贷款人的作用
小组成员:白杨, 冀霄,张艳
目录
美国次贷危机的演变过程
美联储的救助措施及作用
美联储最后贷款人的工具创新及影响
美联储的救助措施及作用
(一)利用再贴现窗口向一些金融机构提供流动性支持。
作用: 及时利用再贴现向金融机构提供贷款,尽量减少挤兑及信用危机的发生
(二)通过公开市场操作直接向银行间市场参与主体投放货币。
作用: 增加了金融机构短期投资的调剂渠道
(三)通过降低利率,利用银行货币创造机制增加货币供给。
作用:通过货币政策调节市场货币供应量,进而稳定了市场经济
美联储最后贷款人工具创新
(Ⅰ)短期贷款拍卖(TAF)
(Ⅱ)短期证券借贷工具(TSLF)和一级交易商融资便利(PDCF)
(Ⅲ)货币市场共同基金流动性工具(AMLF)
(Ⅳ)货币市场投资者融资工具(MMIFF)
(Ⅰ,Ⅱ)短期贷款拍卖(TAF)、短期证券借贷工具(TSLF)和一级交易商融资便利(PDCF)。
定期拍卖工具(TAF)是美联储2007年12月建立的,其目的是向面临流动性不足的商业银行提供资金。
进入2008年,美国次贷危机进一步恶化。为此,美联储于2008年3月11日创设了短期证券借贷工具,也是通过拍卖机制向市场注入流动性,只是针对的对象是一级交易商,缓解资产抵押债券持有者面临的融资困境。2008年3月16日美联储宣布一级交易商可以像存款类机构一样通过贴现窗口向美联储借款。
(Ⅲ,Ⅳ)货币市场共同基金流动性工具(AMLF)、货币市场投资者融资工具(MMIFF)。
2008年9月19日美联储推出资产支持商业票据货币市场共同基金流动性工具,以贴现率向储蓄机构和银行控股公司提供无追索权贷款,供其从货币市场共同基金购入商业票据。
2008年10月21日,美联储宣布创设“货币市场投资者融资工具”,直接向货币市场注入流动性。两种操作形式:其一是美联储设立5只主要业务是从货币市场上买入货币市场共同基金出售的金融工具的特殊基金并将其,授权摩根大通进行管理。其二是向特殊目的机构(SPV)注资,有针对性地应对基金赎回潮为货币市场注入流动性。
美联储做最后贷款人工具创新的影响
三、突破金融惯例,最后贷款人的救援范围不断扩大。
一、救助方式创新,为应对危机提供更多流动性工具。
二、加大救助力度,使得最后贷款人实施主体更具多元化。