下载此beplayapp体育下载

2023年食品饮料行业报告-原材料涨价驱动的投资机会.docx


beplayapp体育下载分类:bepaly下载 | 页数:约21页 举报非法beplayapp体育下载有奖
1 / 21
下载提示
  • 1.该资料是网友上传的,本站提供全文预览,预览什么样,下载就什么样。
  • 2.下载该beplayapp体育下载所得收入归上传者、原创者。
  • 3.下载的beplayapp体育下载,不会出现我们的网址水印。
1 / 21 下载此beplayapp体育下载
beplayapp体育下载列表 beplayapp体育下载介绍
该【2023年食品饮料行业报告-原材料涨价驱动的投资机会 】是由【碎碎念的折木】上传分享,beplayapp体育下载一共【21】页,该beplayapp体育下载可以免费在线阅读,需要了解更多关于【2023年食品饮料行业报告-原材料涨价驱动的投资机会 】的内容,可以使用beplayapp体育下载的站内搜索功能,选择自己适合的beplayapp体育下载,以下文字是截取该文章内的部分文字,如需要获得完整电子版,请下载此beplayapp体育下载到您的设备,方便您编辑和打印。2023食品饮料行业报告-原材料涨价驱动的投资时机1、啤酒:大麦、纸类催化提价周期,龙头提价效应显著啤酒行业本钱构成:大麦、包材占比超 60%啤酒行业整体毛利率较低,酿酒原材料、包材本钱占比较高。 相较于其他酒精产品,啤酒价格较低,行业平均毛利率在40%左右。啤酒的本钱端主要包括原料本钱、人工本钱及制造费用,原材料本钱占比普遍超过60%。以青岛啤酒披露数据为例,酿酒原材料(包括麦芽、大米、酒花、水等)占总本钱比例约为24%,包材本钱〔包括玻璃、纸箱等〕占比约为49%,两者合计占比73%。由于啤酒行业整体利润率偏低,因而上市公司业绩对本钱端的变化敏感性极高。回忆历史:啤酒行业三轮提价时点皆对应本钱价格上涨回忆啤酒行业历史提价状况,原材料价格上涨起主要推动作用。2023年以来,啤酒吨价经受了三次明显上涨,均发生在原材料价格上涨区间内。第一轮提价发生在2023-2023年,缘由是原材料价格上涨。2023年,作为全球大麦主要出口国的澳大利亚受灾难天气影响,出口量削减,导致大麦价格同比上涨约50%。同期国产大麦价格也在攀升,同比上涨10%-20%。其次轮提价发生在2023-2023年,缘由是运输、人力本钱上涨带动原材料价格上涨。受美元贬值影响,叠加国际航运及燃油价格上涨因素,以澳麦、加拿大麦为代表的世界主要产麦区价格上涨。第三轮提价发生在2023-2023年,缘由是包材、原材料本钱上涨。受环保限产政策影响,国内纸箱、玻璃瓶等包材价格大幅上涨。2023年,以澳大利亚为代表的主要产麦区大量减产,进口大麦价格不断上涨。复盘啤酒行业提价后盈利表现:提价短期内根本掩盖本钱上涨压力2023年以来,啤酒行业经受了三轮明显的直接提价:2023年初青啤为应对大麦价格上涨领先对局部产品提价 6%-8%;2023前后为应对大麦价格上涨,华润啤酒针对局部市场的雪花产品提价20%;青啤也于2023年一季度对局部高档产品提价 4%-5%;2023年年初为应对包材和大麦价格上涨, 青啤对局部区域局部产品提价约为5%,华润对9款产品提价2-10元不等;重庆啤酒分别对高端产品、低端罐装产品提价 5%左右。从历史看,这三轮提价的核心驱动力在于本钱上涨,直接提价短期内有效对冲了本钱上涨压力。经测算2023年提价当年行业毛利率变动-,;。整体来看,啤酒行业直接提价对毛利率的改善 作用持续时间较短。,回归方程符合实际意义。啤酒行业毛利率与原材料价格息息相关。在关键假设下,我们得出以下结论:整体来看,原材料价格将对啤酒行业毛利率产生负向影响,其中瓦楞纸价格、大麦价格将对行业毛利率产生显著负向影响。-,且持续时间约为2个季度。啤酒公司通过直接提价,短期内可有效对冲本钱上涨带来的盈利压力,且龙头提价幅度更大、范围更广,对毛利率改善作用持续时间更长。从历史来看,啤酒公司往往选择直接提价方式,短期内可有效减小毛利率波动幅度。龙头公司如青啤、华润受原材料价格变动影响有限,普遍选择直接提价,且提价幅度大,涉及地区广,多包括龙头产品,提 价后可在1-。非龙头公司受原材料价格变动影 响较大,为应对本钱上升,多以产品升级为主,直接提价幅度较小,大 多是小范围区域、个别产品提价,提价后可在 -1年内改善毛利率水平。2、乳制品:原奶催化提价周期,龙头升级控费双管齐下乳制品德业本钱构成:原奶、包材占比超80%乳制品德业整体毛利率偏低,原奶、包材本钱占总本钱比例较高。依据中国奶业协会数据,乳制品德业生鲜乳、包材本钱占总本钱的80%以上。从伊利、光明、三元这三家乳制品企业的2023年数据来看,直接材料占总本钱比重也均超过了80%。整体来看,乳制品德业毛利率较低,平均水平在30%左右。回忆历史:本钱端价格三轮上涨,带动乳制品德业性提价回忆乳制品德业历史提价状况,原材料价格上涨起主要推动作用。2023年以来,乳制品德业经受了三次明显提价,均发生在原奶价格上涨区间内。第一轮提价发生在2023-2023年,主要缘由是原奶价格上涨。2023年爆发三聚******大事后,需求端短期内紧缩, 2023年6月原奶价格同比下滑 16%,从而带动上游畜牧养殖企业减产,导致年内原奶产量严峻下滑。随着政府保障出台,消费者信念恢复,2023年末生鲜乳供小于求,导致原 奶价格上涨13%。其次轮提价发生在2023-2023年,主要缘由是原奶价格、进口全脂奶粉价格上涨。2023年,受夏季反常天气和口蹄疫情影响,国内奶牛产奶量下滑;同时,受肉毒杆菌大事、干旱天气双重影响,作为国际主要原奶产区的西兰奶粉出口数量大幅下滑,导致进口奶粉均价攀升,最终导致国内原奶价格平均上涨约20-30%。第三轮提价发生在2023-2023年,缘由是原材料本钱上涨。2023年,受夏季高温天气影响,国内奶牛数量持续下行,原奶产量削减,%。2023年,受疫情影响消费者安康意识提升, 液态奶需求大幅上升,供小于求,2023年末原奶价格较年中增长17%。复盘乳制品德业提价后盈利表现:直接提价对业绩提振时间较长2023年以来,乳制品德业经受了三轮明显的直接提价:对应2023-2023年第一轮原奶价格上涨,2023年伊利对包含奶粉、液态奶、固体乳制品在内的多款产品直接提价4次,提价幅度在5%-10%区间内。对应2023-2023年其次轮原奶价格、进口奶粉价格大幅上涨,行业普遍提价,蒙牛对特仑苏等高端产品、常温液奶、局部低温产品提价5%左右;伊利对纯奶、奶粉、金典等高端产品、常温液奶、局部低温产品提价 3%-10%不等。光明、三元也实行了直接提价措施。对应2023-2023年第三轮原奶价格上涨,伊利70%左右白奶产品提价4%-5%。从历史看,这三轮直接提价的核心驱动力在于本钱上涨,直接提价短期内有效对冲了本钱上涨压力。对应的,2023年提价当年乳制品企业毛利率小幅下滑,行业平均毛利率较年中变动-,。2023年提价当年,,2023年提价次年,。原材料价格上涨对乳制品德业毛利率影响几何?——定量分析本文为进一步量化原材料价格变动对乳制品德业毛利率的影响,对乳制品上市公司2023年-2023年销售毛利率与全国瓦楞纸市场价、全国生鲜乳市场价进展了回归分析,并通过对原材料价格设置不同的滞后期数,来判断原材料价格对行业毛利率水平的长期影响,最终确定其相关性。,利用统计学软件对2023-2023年因变量Y和自变量X之间进展了回归分析,最终得到模型四作为解释方程:Y=-〔-2〕-〔-2〕。其中,Y:乳制品德业毛利率,X1:瓦楞纸全国市场价〔取对数〕,X2:生鲜乳全国市场价〔取对数〕。从行业状况看,回归方程符合实际意义。乳制品德业毛利率对原材料价格变动有敏感性。在关键假设下,我们得出以下结论:〔1〕整体来看,原奶、瓦楞纸价格变动将对行业毛利率水平产生显著负向影响,-,且持续时间约为4个季度。〔2〕从历史来看,乳制品企业可通过直接提价 +产品升级+有效控费来应对本钱上涨。相较于啤酒行业,乳制品德业整体受原奶价格、包材价格负向影响较大,但乳制品德业产品创较快,提价方式更为多样,可有效抚平原材料价格波动对行业盈利力气的扰动。例如伊利、蒙牛受原 材料价格变动影响较大,通过直接、多轮、多产品提价可在提价后2-4个季度显著改善毛利率水平。3、调味品:大豆、白糖催化提价周期,龙头提价节奏稳定调味品德业本钱构成:原材料、包材占比超 80%调味品德业整体毛利率偏低,原材料、包材本钱占总本钱比例较高。根据海天味业招股说明书数据,原材料、包材本钱占公司总本钱的70%以上。其中大豆、白砂糖是酿造酱油两种重要原材料,合计占总本钱的32%,包材以玻璃、塑料、纸箱为主,合计占总本钱的28%。以海天、金龙鱼、恒顺这三家企业为例,2023年直接材料占总本钱比重均超过了80%。整体来看,调味品德业毛利率较低,平均水平在30%左右。回忆历史:本钱上涨催化两轮行业性提价回忆调味品德业两轮提价周期,均对应行业本钱上涨周期。 2023年以来,调味行业经受了两次明显提价,均发生在原材料、包材价格上涨区间内。第一轮行业性提价发生在 2023-2023年,主要缘由是大豆、豆粕价格上涨。2023年末国内大豆现货价较年初上涨约 %,豆粕价格同比上涨约 %。本钱端价格的持续上涨以及其它农产品价格的临时上升推动了此 轮提价。海天最先于12年末对多数产品提价约4%-5%;中炬高于2023年中对旗下美味鲜产品提价约5%-6%;恒顺醋业对主要醋类产品提价约 9%。其次轮行业性提价发生在2023-2023年,主要缘由是包材、白糖价格上涨。2023年底,受环保政策影响,包材价格大幅上涨,%,%,从而导致调味品德业毛利率下行。为应对本钱压力,公司普遍于2023年初提价以维持毛利率水平,海天于16年末对多数产品提价约4%-5%;中炬高于2023年初中对美味鲜等产品提价约5%-6%;恒顺醋业2023年下半年对旗下19款产品提价约9%。复盘调味品德业提价后盈利表现:直接提价对毛利率奉献显著2023年以来,调味品德业经受了两轮明显的直接提价,每轮提价周期在2年左右:对应2023年第一轮大豆价格上涨,海天味业分别于2023年、2023年对酱油等多款产品进展提价,提价幅度在4%-5%区间内,且每两年为一提价周期。对应2023年其次轮包材价格、白糖价格大幅上涨,行 业普遍提价,海天于2023年末对多数产品提价4%-6%,恒顺醋业2023年下半年对旗下19款产品提价约9%。从历史看,提价后行业毛利率显著提升,有效对冲本钱压力。 数据显示,提价对于公司毛利率有显著提升作用。以海天、中炬、恒顺为例,提价对当季度毛利率存在显著改善作用,且持续时间较长,平均为2-4个季度左右。其中恒顺醋业毛利率对提价敏感性相对较小,2023年提价2个季度后,;海天、中炬毛利率对提价弹性较大, 2023年提价后个季度后,毛利率变动超过2pct。原材料价格上涨对调味品德业毛利率影响几何?——定量分析本文为进一步量化原材料价格变动对调味品德业毛利率的影响,对调味品上市公司2023—2023年销售毛利率与大豆现货价、白糖现货价、玻璃价格进展了回归分析,并通过对原材料价格设置不同的滞后期数,来推断原材料价格对行业毛利率水平的长期影响,最终确定其相关性。小结以上重点分析了调味品德业毛利率与原材料价格的相关性,利用统计学软件对2023-2023年因变量Y和自变量X之间进展了回归分析,最终得到模型二作为解释方程:Y=-〔-1〕-〔-1〕+〔-1〕。其中,Y:调味品德业毛利率,X1:大豆现货价〔取对数〕,X2:白糖现货价〔取对数〕,X3:玻璃结算价〔取对数〕,。从行业状况看,回归方程符合实际意义。调味品德业毛利率对大豆、白糖、玻璃价格变动有敏感性。在关键假设下,我们得出以下结论:〔1〕整体来看,大豆、白糖价格上涨将对调味品德业毛利率产生显著负向影响,玻璃价格上涨将对行业毛利率产生显著正向影响。-,且影响持续时间平均约为2个季度。

2023年食品饮料行业报告-原材料涨价驱动的投资机会 来自beplayapp体育下载www.apt-nc.com转载请标明出处.

相关beplayapp体育下载 更多>>
非法内容举报中心
beplayapp体育下载信息