货币银行学胡庆康 课后题.pdf

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投入生产,以满足经济发展的需求。②调整信贷规模。当银行体系的贷款利率、贴现利率上升时,有利于缩小信贷规模;反..:...之,当贷款利率、贴现利率下降时,有利于扩大信贷规模。③调节国民经济结构。通过利率的高低差别与升降,可以直接影响资金的流向,从而有目的地进行产业结构的调整,使国民经济结构更加合理。④合理分配资源。利息作为使用资金的成本,可以通过成本效应使资源在经济各部门间得到合理配置。一定的利率水平,总是促使资源向使用效率高的部门流动,从而改善了资源配置。-----------------------Page6-----------------------⑤抑制通货膨胀。通过提高贷款利率,可以收缩信贷规模,减少货币供应量,使社会需求趋于稳定,从而有助于抑制通货膨胀。⑥平衡国际收支。当国际收支发生严重逆差时,可以调高本国的利率水平,从而减少资金外流,吸引资金内流,使国际收支趋于平衡。(2)从微观的角度看,利率的杠杆功能主要表现在:①提高企业资金使用效率。利息是企业使用资金的成本,是利润的抵减因素,为了自身利益,企业必须加强经营管理,提高资金使用效率,以减少利息的支出。②影响家庭和个人的金融资产投资。各种金融资产的收益与利率密切相关,通过调整利率,可以影响人们选择不同的金融资产。③作为租金的计算基础。现实生活中,租金的度量受到各种因素的影响,但通常是参照利率来确定的。。答:(1)古典学派的储蓄投资理论古典学派认为,一个自由竞争的经济在它自身内部包含着达到和维持充分就业的强大力量,这些力量会防止经济背离充分就业。在充分就业的条件下,储蓄与投资的真实数量都是利率的函数。投资函数和储蓄函数共同决定了一个均衡的利率。古典学派认为,投资代表的是对资本的需求,而储蓄代表的是对资本的供给,而利率就是资本的价格;因此当资本的供求达到均衡时,也就决定了资本的均衡价格,也就是均衡的利率水平。由于储蓄和投资都是由实物层面上的因素决定的,因此利息所得完全是由技术水平、劳动供给、资本和自然资源等真实因素决定的,而不受货币因素的影响,货币就像覆盖在实物经济上的一层面纱,与利率的决定全然无关。因此古典学派的储蓄投资理论也被称为“真实的利率理论”。(2)凯恩斯学派的流动性偏好理论凯恩斯和他的追随者们在利率决定问题上的观点与古典学派的正好相反。凯恩斯学派的利率决定理论是一种货币理论,认为利率不是由储蓄和投资的相互作用决定的,而是由货币量的供求关系决定的。,将储蓄与投资等实际因素完全不予考虑,这显然也是不合适的。(3)新古典学派的可贷资金理论可贷资金理论的主要代表是剑桥学派的罗伯逊和瑞典学派的俄林。该理论作为新古典学派的利率决定理论,一方面肯定了古典学派考虑储蓄和投资对于利率的决定作用,但指出了完全忽视货币因素是不当的;另一方面指出凯恩斯学派完全否定实质性因素(如资本生产率等)是不对的,但肯定了其关于货币因素对利率的影响作用的论述。所以说,可贷资金理论在利率决定问题上同时考虑了货币因素和实质因素。可贷资金利率理论的最大缺陷是,在利率决定的过程中,虽然它考虑到了商品市场和货..:...币市场,,并不能保证商品市场和货币市场同时达到均衡。由此可见,新古典学派的可贷资金理论尽管克服了古典学派和凯恩斯学派的缺点,但是还是不能兼顾商品市场和货币市场,该理论仍是不完善的。(4)利率决定的宏观模型——IS—LM模型IS—LM模型克服了古典学派利率理论只考虑商品市场均衡的缺陷,又克服了凯恩斯学派利率理论只考虑货币市场均衡的缺陷,同时还克服了新古典学派利率理论不能同时兼顾商品市场和货币市场各自均衡的缺陷;它尝试从一般均衡的角度进行分析,结合多种利率决定理论,在兼顾商品市场和货币市场的同时,考虑了它们的各自均衡。虽然IS—LM曲线本身在解释利率形成过程中还是存在着不少弱点,模型的说服力也有待加强,但不可否认,它确-----------------------Page7-----------------------实是目前对利率决定机制相对最为完善的解释。,请运用可贷资金结构分析该行动对利率的影响。(画出正确的供求图形)答:根据可贷资金理论,利率取决于可贷资金的需求和供给的相互作用。(如图所示)从资金的需求方面看,可贷资金的需求主要有三个构成要素:一是要购买实物资产的投资者的实际资金需求;二是政府必须通过借款来集资弥补的实际赤字数额;三是有些家庭和企业为了增加它们的实际货币持有量而借款或减少贷款。从资金的供给方面看,可贷资金的供给也有三个构成要素:一是家庭、政府和企业的实际储蓄;二是实际资本流入,即外国人购买本国的债券或提供贷款;三是实际货币供给量的增加。可贷资金的总供给与总需求决定了均衡点E及利率水平r。当中央银行向社会公众出售债券,以减少货币供应量时,可贷资金供给曲线左移,新的均衡点变为E′点,此时均衡利率r′>r,货币供应量的减少使利率上升。?答:利率的期限结构是指利率与金融资产期限之间的关系,是在一个时点上因期限差异而产生的不同的利率组合。预期理论认为,任何证券的利率都同短期证券的预期利率有关,对未来利率的预期是决定现有利率结构的主要因素。如果人们预期利率将上升,那么长期利率将高于短期利率。因为一方面证券需求者因预期以后可获得更高的利率,从而不愿购买长期证券,而只愿购买短期证券,这样,对证券的需求就从长期市场转向短期市场;另一方面,证券供给者预期以后将支付更高的利率,从而急于将长期证券售出,这样,证券的供给则从短期市场转向长期市场。结果,短期证券市场上需求增加,供给减少,于是价格上升,利率下降;而长期证券市场上供给增加,需求减少,其价格下跌,利率上升。这样,短期利率便低于长期利率。反之,若人们预期未来利率下降,则短期利率会高于长期利率。基于以上的分析,预期理论认为长期利率是预期未来短期利率的函数,它等于当前短期利率与预期的未来短期利率的几何平均数。—LM模型解释下列情况是如何使收入和利率水平发生变动的:①政府税收减少;②公众的流动性偏好提高;③政府支出减少,同时货币供应量增加。答:(1)IS-LM模型是新古典学派的利率和收人决定模型。该理论认为,利率是一种特殊的价格,必须从整个经济体系来研究它的决定,因此需要将非货币因素和货币因素结合起来,运用一般均衡的方法来探索利率的决定。有关利率决定的数学方程式为①投资函数,;..:...②储蓄函数,③货币需求函数,④货币供应量,。均衡条件为I=S和L=M。将以上各式分别代人得:和。在商品市场上,投资与利率负相关,储蓄与收人正相关,根据投资与储蓄的恒等关系,可以得到一条向下倾斜的IS曲线,线上任何一点代表商品市场上投资与储蓄相等条件下的局部均衡利率和收入水平。在货币市场上,货币需求与利率负相关,与收人正相关,而货币供应量一定。根据货币需求与货币供应的相等关系,可以得到一条向上倾斜的LM曲线,曲线上任一点意味着货币市场上货币供求相等情况下的局部均衡利率和收入水平。IS曲线与LM曲线相交,就可以得到货币市场与实物市场同时均衡时的一般均衡利率和收人水平。(2)①政府税收减少,使公众的实际收人增加,支出也因此而增加,结果IS曲线向右上方移动至IS’,这使利率由r上升至r’,同时国民收入水平由Y上升至Y’,如图所示。oO-----------------------Page8-----------------------②当公众的流动性偏好提高时,货币市场上会出现供不应求的情况,LM曲线向左上方移动到LM′,这使利率上升至r’,利率上升会使投资减少,从而使国民收入水平Y下降至Y’,O如图2所示。③当政府支出减少时,IS曲线向左下方移动至IS′;当货币供应量增加时,LM曲线向右下方移动至LM′,这使利率下降至r′,但收入水平是提高还是降低须视IS曲线与LM曲线各自移动的幅度而定,如图3所示。-----------------------Page9-----------------------?何谓间接融资?答:(1)直接融资是指由赤字单位直接向盈余单位发行自身的金融要求权,其间不需要经过任何金融中介机构,或虽有中介人,但明确要求权的仍是赤字单位和盈余单位,双方是对立当事人的融资方式。(2)间接融资是指盈余单位和赤字单位之间没有直接契约关系,双方各以金融中介机构为对立当事人,即金融机构发行自身的金融要求权,换取盈余单位的资金,并利用所得的资金去取得对赤字单位的金融要求权的融资方式。、相互促进的?答:(1)由赤字单位直接向盈余单位发行自身的金融要求权,其间不需要经过任何金..:...融中介机构,或虽有中介人,但明确要求权的仍是赤字单位和盈余单位,双方是对立当事人,这种融资方式称为直接融通。直接融资的优点在于:①赤字单位和盈余单位双方是对立当事人,易于互相了解。②没有金融机构作中介,因而双方均可降低成本,提高收益。③手续简便,节省时间。④这种金融要求权通常采取有价证券形式,适合市场的需要,可以转让,具有流动性。但是,直接融资也会受到时间、期限以及融资金额的限制。(2)盈余单位和赤字单位之间没有直接契约关系,双方各以金融中介机构为对立当事人,即金融机构发行自身的金融要求权,换取盈余单位的资金,并利用所得的资金去取得对赤字单位的金融要求权,这种融资方式称为间接融通。间接融资的优点在于:①金融机构有专门人才来对筹资者的各种状况进行深入了解。②可以节省直接融资中的佣金、印花税等费用。③由于发行股票和债券有一定限制,所以银行借款成为最普通的一种筹资方式。④银行的资金来源充足,可以从银行获得期限较长、金额较大的借款。综上所述,直接融通与间接融通各有优缺点,双方可以取长补短,相互促进。直接融通与间接融通两部分共同构成统一的金融市场,两者相辅相成,共同促进经济的发展。在经济发展的不同历史阶段,两种融资方式起着不同的作用。在简单的商品经济中,直接借贷占重要地位;在商品经济比较发达的时代和地区,以金融机构为中介的间接融资占主导地位;在商品经济高度发达,资金调度力求高效率的当代社会,直接融资的地位又日益重要。?答:回购协议是以出售政府证券或其他证券的方式暂时性地从顾客处获得闲置资金,同时订立协议在将来某一日再购回同样的证券偿付顾客的一种交易形式。大多数回购协议都是隔夜的。回购协议一般在相互信任的经济单位间进行,期限短,交易的证券又是政府发行的证券,因而是安全可靠的短期融资。回购市场是大额资金的批发市场,大多数的回购交易都在100万美元以上。回购协议的利率由双方商定,与作为抵押的证券的利率无关。其利率与联邦基金的利率相近但略低于后者。回购协议交易依靠电话安排,通过一组“市场专家”进行。回购协议的资金需求者主要是商业银行,商业银行在这个市场上大量融资;回购协议的资金供应者主要是工商企业。工商企业在经营中常常因应付日常开支而积累起大量现金,同时为扩大再生产支出而积累了大量短期流动资产。过去,企业在商业银行通常以活期存款方式持有这些现金和流动资产。但活期存款没有利息,因此,企业总是将这些活期存款缩减至最小量,而要使持有的流动资产收益最大化,证券回购协议成为最佳的选择。回购协议还常以“持续合同”的形式进行。企业承诺在某段时间向银行提供一定数量的-----------------------Page10-----------------------课后答案网资金,在合同有效期内回购协议每天重新订立一次,交易的任何一方均有权在任何时候撤销合同。“自动转账”证券回购协议,又是银行为企业提供优惠金融服务的新形式。企业每天将其全部活期存款集中于银行的一个账户。每日收账前,企业账户中任何超过最低限度的资金余额自动转化为证券回购协议资金,第二日上午,资金再回流到企业活期存款账户中备用。这种形式把活期存款与证券回购协议联系起来,兼顾流动性、收益性和安全性。..:...。答:货币市场是期限在1年以内的短期金融工具的交易市场,其主要功能是调节暂时的资金余缺。有的金融主体(如:家庭、企业和政府)总要持有一定数量的现金来弥补收人与支出间的缺口。通常有的主体做准备的货币量大于这段时期内收支的缺口,而有的主体会遇上暂时的人不敷出。货币市场则能在它们之间融通资金。另外,货币市场也是中央银行进行公开市场操作,贯彻货币政策意图的主要场所。?答:远期合约是指合约双方同意在未来的某个确定时间,按照某个确定的价格出售或购买某种资产的协议。期货合约是指买卖双发在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的,在将来某一特定时间内交收标准数量特定资产的协议。远期和期货的区别如下表所示:。答:股票行市,是指在证券市场上买卖股票的价格。股票的初始价格,完全取决于供给方面,它由当时的市场利息率与股息确定。若以P表示股票价格,r表示市场利息率,D表示股息,则有,。在二级市场上,影响股票价格的因素有两大类。第一类是基本因素,指证券市场外的各种发展,包括经济方面因素,如经济增长率、失业率、物价指数、公司利润率等等,以及政治方面因素,如战争、政局变动等等,它们在长期内影响股票市场价格。第二类是技术因素,是短期市场内部的状况,包括股票交易量、市场宽度、卖空数量等。-----------------------Page11-----------------------。答:(1)单元银行制是指银行业务完全由总行经营、不设任何分支机构的银行制度,以美国为代表。单元银行制的优点是:①从经济上防止垄断,从而提高服务效率。②促进当地经济的发展。单元银行制使银行扎根于当地经济,不会把资金调走,与当地经济息息相关。③便于银行家与当地工商业者建立密切关系,可以降低贷款风险。单元银行制的缺点是:①不利于汇总结算。单元银行制不利于资金在不同地点的划拨,只能通过银行之间的划拨来进行,从而使成本提高。②容易造成资金浪费。分支行的分支机构保留的准备金可以少得多,总行可以在它们之间进行调节。单元制银行需要保留更多的无收益的准备金,以应付意外的情况。③不利于从地理上消除风险。单元制的银行与当地经济息息相关,当地经济陷人衰退时,银行不能通过资金在地理上的划拨,减少风险。④不利于银行规模扩大,享有“规模经济”。(2)分支银行制是指银行在大城市设立总行,在本市、国内以至国外普遍设立分支行..:..分支银行制的优点是:①便于资金在银行的分支行间进行划拨,有利于汇兑结算。②在现金准备的运用上,各分支行间可以相互协调,从而提高压资金使用效率。③由于放款与投资分散于各地,符合风险分散的原则,银行安全性大大提高。④银行规模可以按业务发展扩大,可以实现规模效益”。分支银行制的缺点是:①容易产生垄断,从而不利于提高服务效率。②由于是分级管理,自上而下和自下而上的信息反馈、决策传递都会受到影响,所以管理效率不高。③当地经济发生困难时,银行容易把当地分支行的资金转移到他处,从而不利于当地经济稳定与发展。?如何理解这些方针既具有统一的一面又有矛盾的一面?答:(1)商业银行的经营方针是“三性方针”,即盈利性、安全性和流动性。①盈利性。盈利是银行经营的基本目的,能否盈利关系到银行的生存和发展,是银行从事各种活动的动力所在。如果不能盈利,股东权益将会受到损害,银行的信誉与实力也将大为下降,甚至破产。银行的一切经营活动都要服务于盈利这一目标,这是由商业银行的性质所决