2023年注册资产评估师考试资产评估实务(二)模拟试题12.pdf

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_______正确答案:(无)解析:,所以A公司肯定会在商标保护期满时继续申请保护,,收益期为15年。[(750-550)-(580-500)]×16000×(1-25%)=1440000(元)第二年的超额收益:..[(750-550)-(580-500)]×18000×(1-25%)=1620000(元)第三年及以后各年的年收益[(750-550)-(580-500)]×22000×(1-25%)=1980000(元)=无风险利率+风险回报率=4%+8%=12%/(1+12%)+1620000/(1+12%)^2+1980000×(P/A,12%,13)×(P/F,12%,2)=(元),该公司的相关资料如下:【资料一】最近2年传统的简要资产负债表(单位:万元)。除银行借款外,其他资产负债表项目均为经营性质。【资料二】最近2年传统的简要利润表(单位:万元)。经营损益所得税和金融损益所得税根据当年实际负担的平均所得税率进行分摊。要求:(1)编制管理用资产负债表;(2)编制管理用利润表;(3)计算2015年的企业自由现金流量、债务现金流量和股权现金流量。:..__________________________________________________________________________________________正确答案:(无)解析:(1)编制管理用资产负债表:怎么样更快的编制呢?(以2014年为例)①金融资产=0②经营资产=总资产—金融资产=455(万元)③金融负债=45+60=105(万元)④经营负债=90+=(万元)⑤净经营资产=②—④=455-=(万元)⑥权益=(万元)⑦净负债=⑤-⑥=105(万元)(2)编制管理用利润表:税前经营利润×(1-T)-利息×(1-T)=净利润(3)计算2015年的企业自由现金流量、债务现金流量和股权现金流量。企业自由现金流=税后经营利润-净经营资产增加=-(385-)=(万元)债务现金流量=税后利息费用-净负债增加=-(-105)=-(万元):..股权现金流量=净利润-股东权益增加=55-(-)=25(万元)%股权,因混合所有制改革,拟转让所持乙公司9%的股权,根据相关规定,委托资产评估机构对拟转让股权价值进行评估。评估基准日为2016年12月31日。乙公司属通用设备制造行业,主要从事通用机械设备的生产制造。评估基准日乙公司资产总额230000万元,净资产81000万元,2016年度营业收入200000万元,净利润12000万元。资产评估专业人员选择上市公司比较法对乙公司拟转让的9%的股权价值进行评估。初步筛选出在资产规模、业务收入规模比较接近的同行业5家公司,相关数据见表1。表1初步筛选5家公司数据根据乙公司所在行业特点,经分析选择P/E作为价值比率。5家公司在盈利能力、成长能力、营运能力方面与乙公司存在一定差异,经指标差异对比得出“价值比率调整指标评分汇总表”(表2)。表25家公司价值比率调整指标评分汇总表根据相关研究,被评估企业所在行业缺乏流动性折扣为32%,控制权溢价率15%。要求:(1)根据营业收入、资产总额,选择与乙公司差异最小的3家可比公司,并简要说明理由。(2)分别计算3家可比公司的价值比率P/E。(3)根据3家可比公司盈利能力、成长能力、营运能力指标得分,分别计算对应的调整系数。(4)分别计算3家可比公司调整后P/E。(5)根据3家可比公司等权重方式,计算乙公司P/E。:..(6)根据乙公司对应财务数据和折扣因素,计算乙公司9%股权价值。__________________________________________________________________________________________正确答案:(无)解析:(1)根据营业收入、资产总额,与乙公司差异最小的3家可比公司是公司A、公司C、公司D。理由:评估基准日乙公司资产总额230000万元,2016年度营业收入200000万元。与乙公司资产总额相似程度由高到低的顺序是:公司A、公司C、公司D、公司E、公司B。与乙公司营业收入相似程度由高到低的顺序是:公司C、公司A、公司D、公司B、公司E。所以根据营业收入、资产总额,与乙公司差异最小的3家可比公司是公司A、公司C、公司D。(2)公司A的每股收益=12000/23000公司A的价值比率P/E=16/(12000/23000)==13000/19000公司C的价值比率P/E=20/(13000/19000)==13000/20000公司D的价值比率P/E=17/(13000/20000)=(3)公司A的调整系数=(100/95)×(100/95)×(100/102)==(100/96)×(100/102)×(100/103)==(100/97)×(100/101)×(100/101)=(4)公司A调整后的P/E=×==×==×=(5)乙公司P/E=(++)/3=(6)乙公司9%股权价值=12000××(1-32%)×9%=(万元)注:由于此次转让的股权比例较低,并不具有控制权,因此并未考虑控制权溢价。,于2009年2月委托甲资产评估机构对企业股东全部权益价值进行评估,评估基准日为2008年12月31日。经评估人员预测,得到下列相关信息:(1)A企业经审计后的资产账面价值为28000万元,负债账面价值为15000万元。资产总额的评估价值为37540万元。(2)A企业未来五年预计可实现的企业自由现金净流量分别为1200万:..元、1500万元、1300万元、1100万元和1400万元。从第六年开始,A企业的预计企业自由现金净流量将在第五年的基础上,每年递增5%。假设不考虑付息债务的价值。(3)评估人员选取B公司作为A公司的可比公司,拟利用修正市盈率价值比率测算A公司的股权价值。,基准日A公司的净利润为1000万元。经查阅分析相关资料,甲机构确定A企业所在行业的目标资本结构为3:7(债权:股权),债权融资资本成本(税前)为8%,股权融资资本成本为12%。已知A企业适用的所得税税率为25%。要求:,分别用收益法、市场法和资产基础法评估该企业在持续经营条件下的价值。(折现率保留整数,其余计算结果保留两位小数)。。__________________________________________________________________________________________正确答案:(无)解析:1.(1)收益法:折现率=70%×12%+30%×8%×(1-25%)≈10%企业未来五年折现值=1200/(1+10%)+1500/(1+10%)^2+1300/(1+10%)^3+1100(1+10%)^4+1400/(1+10%)^5=1200×+1500×+1300×+1100×+1400×=(万元)企业评估价值=+[1400×(1+5%)/(10%-5%)]/(1+10%)^5=+29400×=+=(万元)由于不考虑付息债务价值所以股东全部权益价值=(万元)(2)用市场法评估A企业的股东全部权益价值