2023Q4基金仓位解析：四季度基金调仓四大看点.docx

该【2023Q4基金仓位解析：四季度基金调仓四大看点 】是由【琥珀】上传分享，beplayapp体育下载一共【9】页，该beplayapp体育下载可以免费在线阅读，需要了解更多关于【2023Q4基金仓位解析：四季度基金调仓四大看点 】的内容，可以使用beplayapp体育下载的站内搜索功能，选择自己适合的beplayapp体育下载，以下文字是截取该文章内的部分文字，如需要获得完整电子版，请下载此beplayapp体育下载到您的设备，方便您编辑和打印。内容目录一、总体配置:规模缩量,权益加仓 3二、板块与行业:增配困境反转与红利 5板块配置 5行业配置 5静态结构 6历史对标 7三、个股配置:持股集中度回落,立讯精密获加仓居首 9风险提示 10图表目录图表1:主动偏股基金资产规模、权益规模及流通市值占比历史变动 3图表2:主动偏股基金权益配置仓位监控 3图表3:主动偏股型基金港股配置仓位跟踪 4图表4:主动偏股型基金板块配置结构跟踪 5图表5:主动偏股型基金主要宽基指数配置结构跟踪 5图表6:2023Q4主动偏股基金主动调仓幅度VS超配幅度变化(一级行业视角) 6图表7:2023Q4主动偏股基金主动调仓幅度VS超配幅度变化(二级行业视角) 6图表8:主动偏股基金行业持股集中度监控 7图表9:2023Q4主动偏股基金行业持仓结构(一级行业) 7图表10:2023Q4主动偏股基金行业持仓结构(Top20二级行业) 7图表11:主动偏股型基金一级行业历史持仓水平对比:持股仓位VS超配比例(一级行业) 8图表12:主动偏股型基金一级行业历史持仓水平对比:持股仓位VS超配比例(二级行业) 8图表13:主动偏股型基金重仓股持股集中度历史变动 9图表14:主动偏股型基金Top20重仓股名单及位次变动对比(左侧为本期观测季度,右侧为上期观测季度) 9图表15:2023Q4主动偏股型基金个股仓位调整:前十大加仓/前十大减仓 10一、总体配置:规模缩量,权益加仓基金资产规模、持股规模同步缩降,流动市值占比刷新近三年新低。我们选取普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金与平衡混合型基金作为统计样本(后简称主动偏股型基金),测算结果显示,%,%,%%。图表1:主动偏股基金资产规模、权益规模及流通市值占比历史变动资产规模:主动偏股基金(亿元,左轴)持股占比:主动偏股基金(右轴)持股规模:主动偏股基金(亿元,左轴)7000060000500004000030000200001000002016/032016/122017/092018/062019/032019/122020/092021/062022/032022/122023/09资料来源:,%%%%%%%%%权益仓位小幅抬升,迫近历史峰值。整体法视角下,%,%。其中普通股票型、偏股混合型、%(+%)、%(+%)、%(+%)、%(+%)。均值法视角下,%,%。其中普通股票型、偏股混合型、%(+%)、%(+%)、%(+%)、%(+%)。图表2:? ? ? ???? ? ? ???? ? ? ???? ? ? ???? ? ? ???60环比变化历史分位近一年走势2022/122023/032023/062023/092023/12权益配置仓位主动偏股基金整体法 0. ? ? ? ? ?普通股票型 整体法 整体法 整体法 整体法 0.? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ?资料来源:,(注:历史分位观测区间为2005年以来)港股配置仓位回调,刷新近一年新低。%,%。其中普通股票型、偏股混合型、%(-%)、%(-%)、%(-%)、%(-%)。图表3:主动偏股型基金港股配置仓位跟踪主动偏股基金普通股票型基金偏股混合型基金灵活配置型基金平衡混合型基金----?? ? ?? ? ?? ? ?? ? ?? ? ??????58?63?79?58?1- 2023/12环比变化 历史分位近一年走势港股配置比重资料来源:,(注:历史分位观测区间为2019年以来)二、板块与行业:增配困境反转与红利板块配置板块方面,双创加仓,主板减仓,沪深300比重继续下行。%,%,%,%。截止2023年四季度末,主动偏股基金在主板、创业板、科创板、%、%、%、%。宽基指数层面,沪深300、中证500、中证1000、%、%、%%。图表4:主动偏股型基金板块配置结构跟踪资料来源:,(注:历史分位观测区间为2019年至今)图表5:主动偏股型基金主要宽基指数配置结构跟踪其他 中证2000 中证1000 中证500 沪深300100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2010/3/31 2011/9/30 2013/3/31 2014/9/30 2016/3/31 2017/9/30 2019/3/31 2020/9/30 2022/3/31 2023/9/30资料来源:,行业配置动态视角剔除涨跌幅效应后,困境反转类与红利类行业获增持居前,而白酒、新能源、TMT遭减持居多。剔除涨跌幅效应重点参考两个维度,其一,以行业指数表现为参照,估算基金主动调仓幅度,结果显示电子、医药生物、农林牧渔、机械设备和公用事业主动加仓幅度居前,%、%、%、%%,而食品饮料、计算机、银行、电力设备和非银金融遭主动减仓居多,%、%、%、%%;其二,结合基金行业超配幅度的边际变化观测增持意愿变化,结果显示电子、医药生物、农林牧渔、机械设备和家用电器获增持居前,%、%、%、%%,而食品饮料、电力设备、银行、计算机和通信减持意愿较强,%、%、%、%%。综合两个视角,预计电子、医药、农林牧渔、机械获增持居前,而食品饮料、电力设备、银行、计算机遭减持居多。图表6:2023Q4主动偏股基金主动调仓幅度VS超配幅度变化(一级行业视角)资料来源:,图表7:2023Q4主动偏股基金主动调仓幅度VS超配幅度变化(二级行业视角)资料来源:,(注:%的重点二级行业)静态结构行业配置集中度抬升,医药跃升至第一大重仓。从静态持仓视角看,2023年四季度主动偏股基金前三大、%、%,%、%。截止四季度末,一级行业行业视角下,主动偏股基金前五大重仓行业依次为医药生物、电子、食品饮料、电力设备、计算机,%、%、%、%、%;二级行业视角下,主动偏股基金前五大重仓行业依次为白酒、半导体、电池、医疗器械、医疗服务,%、%、%、%、%。????--? ? -?.??.?????主动偏股基金持股占比环比变化历史分位持股占比环比变化历史分位Top5一级行业Top3一级行业基金类型图表8:主动偏股基金行业持股集中度监控资料来源:,图表9:2023Q4主动偏股基金行业持仓结构(一级行业) 图表10:2023Q4主动偏股基金行业持仓结构(Top20二级行业) 16%14%12%10%8%6%4%2%0%行业持股仓位(左轴) 超配比例(右轴)医电食电计汽机有国家基通农银交公煤房非轻石传社建纺建商钢环美综8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%12%10%8%6%4%2%0%行业持股仓位(左轴) 超配比例(右轴)ⅡⅡ白半电医医化光汽消软通工计白航生通电化中酒导池疗疗学伏车费件信业算色空物用力学药7%6%5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%药子品力算车械色防用础信林行通用炭地银工油媒会筑织筑贸铁保容合 体 器服制设零电开设金机家装制设 制Ⅱ生饮设机设金军电化牧运事产金制石服装服材零 护 械务药备部子发备属设电备品备 品物料备备属工器工渔输业融造化务饰饰料售 理 件 备 资料来源:, 资料来源:,历史对标历史视角下,分化格局延续,电子仓位新高,零售仓位新低。综合行业仓位及行业超配比例观测,当前基金的行业配置分化依旧显著,其中电子、有色金属、通信不仅仓位仍处相对高位,超配比例也处于历史高位,电子的配置比重更是刷新了历史峰值;而建筑材料、商贸零售、非银金融则不仅仓位降至底部,且超配比例也降至低位,其中商贸零售的仓位更是刷新了2010年以来的新低。落脚细分行业,一方面,半导体配置仓位及超配比例双双刷新峰值,工业金属延续超配比例的历史峰值,汽车零部件也保持绝对仓位的历史峰值,其次医疗器械与通信设备也处于历史峰值附近;另一方面,房地产开发、白色家电、中药等细分方向配置仓位及超配水平均处于历史低位。图表11:主动偏股型基金一级行业历史持仓水平对比:持股仓位VS超配比例(一级行业)资料来源:,(注:历史分位观测区间为2010年至今)图表12:主动偏股型基金一级行业历史持仓水平对比:持股仓位VS超配比例(二级行业)资料来源:,(注:历史分位观测区间为2010年至今,仅展示绝对仓位超1%的重点二级行业)三、个股配置:持股集中度回落,立讯精密获加仓居首持股集中度小幅回落,头部重仓比重下降。截至四季度末,公募前20、前50和前100重仓股持股占比较上季度分别环比变动-%、-%、-%,%、%%。从重仓股层面看,前五大重仓依次为贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、立讯精密。结合重仓位次看,海康威视、北方华创、中微公司、***、华鲁恒升新晋前20大重仓名单,而***、工业富联、万华化学、爱尔眼科、保利发展退出20大重仓名单,此外,前四大重仓位次虽然稳固,但配置仓位普遍下修。图表13:-?????-????? --?----?-??----??-?-:,图表14:主动偏股型基金Top20重仓股名单及位次变动对比(左侧为本期观测季度,右侧为上期观测季度)所属行业23Q3涨跌幅()仓位:23Q3证券简称位次变动重仓位次位次变动证券简称仓位:23Q323Q3涨跌幅()所属行业食品饮料-??-??--??-??-????-??--??--????-??-??--?古井贡酒下移Top13退出***?-??--??--??-????-?***?--??-:,个股层面,立讯精密获加仓居多,宁德时代遭减仓居多。从个股仓位调整来看,立讯精密、迈瑞医疗、紫金矿业、澜起科技、美的集团仓位提升较多,%、%、%、%、%;同时宁德时代、***、泸州老窖、工业富联、贵州茅台仓位回落居多,%、%、%、%、%。图表15:2023Q4主动偏股型基金个股仓位调整:前十大加仓/前十大减仓资料来源:,风险提示1、基金统计样本具有一定局限性。报告数据统计主要基于四类基金进行统计,样本统计口径存在一定局限性,统计结果参考性有限。2、统计方法可能存在一定误差。报告主要基于整体法、均值法等统计方法加以呈现,统计方法可能对呈现全部特征存在一定缺陷。